29.09.2006 · Zwei Biokraftstoff-Unternehmen haben den Börsengang gewagt. Doch nach BDI Biodiesel rutschte auch die Aktie von Crop Energies ab. Damit steht wohl auch der Verbio AG, die am 11. Oktober an die Börse geht, ein schwieriger Start bevor.
Von Hanno Mußler, Frankfurt
© F.A.Z.
Auch das zweite Biokraftstoff-Unternehmen, das in dieser Woche den Sprung aufs Parkett gewagt hat, ist am ersten Tag an der Börse durchgefallen. Am Freitag rutschte die Aktie von Crop Energies, der Bioethanol-Sparte des Südzucker-Konzerns, unter den Ausgabepreis von 8 Euro. Bereits am Montag war der österreichische Anlagenbauer BDI Biodiesel von den Anlegern ähnlich abgestraft worden. Die BDI-Aktie, die zu 58 Euro zugeteilt worden war, kostete am Freitag weniger als 56 Euro.
Damit weht dem dritten Börsenkandidaten aus der Branche, der Verbio AG aus Zörbig, ein eisiger Wind vom Kapitalmarkt ins Gesicht. Verbio, das sowohl Biodiesel als auch Bioethanol herstellt, will am 11. Oktober sein Börsendebüt feiern. „Meine Vision ist, das deutsche Mineralölunternehmen des 21. Jahrhunderts aufzubauen“, sagte der Vorstandsvorsitzende Claus Sauter selbstbewußt vor Journalisten in Frankfurt. Von den Mißerfolgen der Branchenkollegen ließ sich Sauter zumindest öffentlich nicht beeindrucken. „Kein Unternehmen ist so gut aufgestellt wie Verbio. Sie können uns mit den anderen nicht vergleichen“, betonte Sauter. Verbio will dem Prospekt zufolge zwischen 200 und 300 Millionen Euro durch eine Kapitalerhöhung erlösen.
Zeichner machten nicht überraschend Kasse
Die am Freitag an der Börse gestartete Crop Energies hatte für ihre Aktien aus einer Kapitalerhöhung, die in einer Spanne von 8 bis 10,75 Euro je Aktie angeboten worden waren, offenbar nur so gerade genügend vorbörsliche Käufer gefunden. Dem von der Deutschen Bank geführten Bankenkonsortium soll es daher nicht möglich gewesen sein, die Emission an eine bunte Mischung an Anleger zuzuteilen. Danach war es für Beobachter nicht überraschend, daß einige Zeichner offenbar Kasse machten und der erste Börsenkurs Kurs mit 7,50 Euro deutlich unter dem Ausgabepreis von 8 Euro lag. Der Mutterkonzern Südzucker verzichtete darauf, bereit stehende Aktien zu verkaufen. Da sich der Kurs im Handelsverlauf kaum erholte, weist Crop Energies einen Marktwert von rund 680 Millionen Euro bei einem erwarteten Umsatz in diesem Jahr von rund 130 Millionen Euro auf.
Konkurrent Verbio zielt auf einen Unternehmenswert nach dem Börsengang von einer Milliarde bis 1,5 Milliarden Euro. Den Umsatz des Unternehmens im Jahr 2005 kann man nur hochrechnen, da es erst im Mai 2006 durch die Einbringung von fünf Gesellschaften als Sacheinlage gegründet wurde. Demnach hat Verbio in seiner heutigen Aufstellung 2005 einen Umsatz von 258 Millionen Euro und einen Gewinn vor Steuern und Zinsen (Ebit) von 24 Millionen Euro erzielt. Im ersten Halbjahr betrug der Umsatz bereits 260 Millionen Euro und der Ebit 28 Millionen Euro. Bislang trug die Sparte Biodiesel vier Fünftel zum Umsatz bei.
„Einkauf beim Bauern, Verkauf beim Verbraucher“
Die Phantasie der Investoren beflügelt vor allem das Bioethanol. „Biodiesel ist unsere Cash-Kuh, Bioethanol unser kommender Star“, sagte Verbio-Finanzvorstand Herbert Bäsch. Während für das aus Palm- oder Rapsöl gewonnene Biodiesel schon eine Beimischungspflicht zu Diesel besteht, tritt diese für Bioethanol aus Roggen oder Weizen im Jahr 2007 in Kraft. Der Anteil, der zwangsbeigemischt werden muß, steigt für beide Biokraftstoffe in der EU bis 2010 kontinuierlich und dürfte für eine verläßliche Nachfrage der großen Mineralölgesellschaften sorgen.
Daher will Verbio seine Produktionskapazitäten für Bioethanol und Biodiesel mit den Mitteln aus dem Börsengang kräftig aufstocken. Verbio-Chef Sauter schließt nicht aus, daß Verbio auch selbst ein Tankstellennetz erwirbt und so an den Endkunden verkauft. „Wir wollen langfristig die ganze Marge. Einkauf beim Bauern, Verkauf beim Verbraucher.“
| Name | Kurs | Prozent |
|---|---|---|
| DAX | 6.339,94 | +0,38% |
| FAZ-INDEX | 1.377,69 | −0,11% |
| TecDAX | 752,47 | +0,08% |
| MDAX | 10.196,40 | −0,34% |
| SDAX | 4.817,28 | +0,29% |
| REX | 434,70 | −0,15% |
| Eurostoxx 50 | 2.161,87 | +0,25% |
| F.A.Z. EURO | 69,61 | +0,13% |
| Dow Jones | 12.454,80 | −0,60% |
| Nasdaq 100 | 2.527,05 | −0,17% |
| S&P500 | 1.317,82 | −0,22% |
| Nikkei225 | 8.580,39 | +0,20% |
| EUR/USD | 1,2515 | −0,14% |
| Rohöl Brent Crude | 106,90 $ | +0,14% |
| Gold | 1.569,50 $ | +0,06% |
| Bund Future | 144,35 € | +0,25% |
