Das Land Peru gab in der Vorwoche sein Debüt im Segment der Euro-Staatsanleihen. Damit erweitert sich der Kreis der zur Auswahl stehenden südamerikanischen Emittenten. Auch die Analysten der WGZ-Bank begrüßen das neue Angebot und sprechen von einer Bereicherung des Emittentenkreises.
Bei einem aktuellen Kurs von 99,65 Prozent wirft die bis zum 14. Oktober 2014 laufende Staatsanleihe auf Basis eines Kupons von 7,5 Prozent eine Rendite von 7,6 Prozent ab. Für renditehungrige Anleger ergibt sich daraus gegenüber vergleichbar lang laufenden Bundesanleihen immerhin ein Aufschlag von rund 350 Basispunkten.
Momentan präsentiert sich das Risiko als überschaubar
Auf Basis einer von der amerikanischen Ratingagentur Standard & Poor´s vergebenen Kreditwürdigkeitsnote von BB (dieser entspricht der Einstufung auf einem Niveau wie Kolumbien oder die Philippinen) sprechen die Experten bei der WGZ-Bank von einer dem Ratingsegment. angemessenen Risikostruktur. Sie verweisen zur Begründung unter anderem auf die langfristige Ausrichtung der Auslandsverschuldung, da sie das Investitionsrisiko verringere.
Die kurzfristige Verschuldung gemessen an den gesamten Auslandsschulden beläuft sich auf 8,5 Prozent, was aber auch vor dem Hintergrund relativ geringer Deviseneinnahmen zu sehen ist. Auch ganz allgemein gestaltet sich die Verschuldungssituation relativ unproblematisch. So dürfte das Haushaltsdefizit in diesem Jahr auf 1,3 Prozent gemessen am Bruttoinlandsprodukt fallen und insgesamt beläuft sich die Staatsverschuldung auf überschaubare 47 Prozent vom Bruttoinlandsprodukt. Allerdings ist bei diesen Zahlen auch eine relativ schmale Steuerbasis zu beachten.
Positiv zu werten ist auch ein Wirtschaftswachstum von 4,25 Prozent. Und solange die Rohstoff-Hausse anhält, dürfte die Konjunktur in Peru dank der im Land zu findenden Rohstoffvorkommen auch weiterhin ganz gut laufen.
WGZ-Bank rät risikobereiten Anlegern zum Kauf
Als wichtigster kritischen Faktor aus Anlegersicht neben der gestiegenen Arbeitslosigkeit wird wie bei vielen anderen lateinamerikanischen Emittenten auch auf politische Unsicherheiten hingewiesen. Die derzeitige Regierung, die unter einem Glaubwürdigkeitsproblem leidet, hat keine eindeutige Mehrehit hinter sich und das beinhaltet Unsicherheit mit Blick auf die Ausgabendisziplin und die im Jahr 2006 anstehenden Wahlen.
Beim aktuellen Umfeld dürfte die Anleihe aber laut WGZ-Bank angemessen bepreist sein, weshalb der Titel für risikobereite Anleger zum Kauf empfohlen wird. Als echte Diversifikationsmöglichkeit für institutionelle Anleger wird die Anleihe innerhalb des Segments Lateinamerika aber nicht gewertet, da sich die Risiken denen der übrigen Emittenten ähneln und sich auch diese Anleihe angesichts des Ratings einer Spreadausweitung bei den großen Staaten Lateinamerikas wohl nicht entziehen könnte.
