Home
http://www.faz.net/-gv6-6x2jl
HERAUSGEGEBEN VON WERNER D'INKA, JÜRGEN KAUBE, BERTHOLD KOHLER, HOLGER STELTZNER
CIO View

Nach monatelanger Zurückhaltung Europäische Banken bekommen wieder Dollar

Amerikanische Geldmarktfonds kaufen wieder Zinspapiere aus dem Euroraum - vor allem französischer und spanischer Banken. Die Kosten für den Zugang zu Dollar fielen auf das niedrigste Niveau seit fünf Monaten.

© dpa Vergrößern Gemeinsam mit anderen Zentralbanken hatte die EZB Devisentauschgeschäfte vereinbart, damit sich europäische und japanische Banken unbegrenzt Dollar von ihren Notenbanken leihen können

Amerikanische Geldmarktfonds werden wieder risikofreudiger und geben ihre monatelange Zurückhaltung gegenüber kurzfristigen Anleihen europäischer Banken auf. Nach einem Bericht der „Financial Times“, der sich auf Angaben aus Bankenkreisen stützt, haben die Fonds in der vergangenen Woche neu emittierte Papiere französischer und spanischer Banken gekauft. Genauere Angaben zum Volumen der Käufe wurden nicht gemacht.

Norbert Kuls Folgen:

Geldmarktfonds investieren in Staats- und Unternehmensanleihen mit geringer Restlaufzeit. Für europäische Banken sind die Fonds wichtig, weil sich die Kreditinstitute bei ihnen kurzfristig Dollar leihen. Die amerikanischen Fonds hatten ihre Geschäfte mit europäischen Banken in den vergangenen Monaten aber deutlich zurückgefahren, weil sie sich wegen der Euro-Krise um deren Kreditwürdigkeit sorgten. Fondsmanager befürchteten, dass die Kreditinstitute möglicherweise zu stark bei ausfallgefährdeten Staatsanleihen engagiert sein könnten.

Unbegrenzt Dollar leihen

Nach dem jüngsten Halbjahresbericht der Europäischen Zentralbank war das Volumen von Dollarkrediten amerikanischer Geldmarktfonds an europäische Banken von Mai bis November 2011 um knapp 40 Prozent auf rund 500 Milliarden Dollar gesunken. Die Schwierigkeiten der Banken bei der Aufnahme von Dollar hatten zu einer konzertierten Aktion internationaler Zentralbanken geführt. Im September hatte die amerikanische Fed mit der Europäischen Zentralbank, der Bank of England, der Schweizerischen Nationalbank und der Bank of Japan Devisentauschgeschäfte vereinbart, damit sich europäische und japanische Banken bis zum Frühjahr dieses Jahres unbegrenzt Dollar von ihren Notenbanken leihen können.

Nach dem Zeitungsbericht haben amerikanische Geldmarktfonds, die insgesamt 2,7 Billionen Dollar verwalten, in der vergangenen Woche Anleihen französischer Banken mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Monat erworben. Dazu kamen kleinere Beträge spanischer Bankanleihen. Die Fonds sollen dazu auch festverzinsliche Papiere mit Laufzeiten von bis zu sechs Monaten erworben haben, die von britischen, niederländischen und skandinavischen Banken ausgegeben wurden. „Insbesondere Geldmarktfonds haben im neuen Jahr eine gestiegene Risikotoleranz gezeigt“, sagte Chris Conetta, der für die britischen Bank Barclays den Handel mit kurzfristigen Unternehmenspapieren leitet.

Infografik / Aktienkurs / Société Générale Gegenläufige Bewegungen: die Entwicklung von Société Générale und italienischen Staatsanleihen © F.A.Z. Bilderstrecke 

Das wachsende Vertrauen gegenüber europäischen Banken zeigt sich auch an den Bedingungen, zu denen in Geldmarkt für drei Monate Dollar-Kredite gegen Euro-Kredite getauscht werden. Die Kosten für den Zugang zu Dollar fielen in der vergangenen Woche auf das niedrigste Niveau seit fünf Monaten. Der Londoner Makler Icap begründete diese Entwicklung mit der guten Nachfrage bei den Auktionen von Anleihen hoch verschuldeter europäischer Länder.

Europäische Fondsmanager hatten sich zuvor nicht so radikal von französischen und spanischen Zinstiteln abgewandt wie amerikanische. Dennoch stocken manche wieder vorsichtig auf. „Wir haben auch in den vergangenen Monaten weiterhin selektiv spanische und italienische Geldmarktpapiere gekauft, da diese zum Teil zu sehr günstigen Niveaus zu haben waren“, heißt es bei der Deka, der Fondsgesellschaft der deutschen Sparkassen. „Papiere von französischen Emittenten wurden ebenfalls erworben.“

Nur einige Restbestände

Auch in den Geldmarktfonds von Allianz Global Investors hatte zuvor kein Kehraus spanischer oder französischer Bankanleihen stattgefunden. Die Titel französischer Qualitätsbanken hätten die Fondsmanager immer als werthaltig angesehen, während sie kurzlaufende Anleihen der spanischen Banken seit längerem nicht gekauft hätten, weil Staatsanleihen aus Madrid attraktiver seien. „Wir haben unsere Positionen relativ konstant gehalten“, heißt es bei Allianz Global Investors weiter.

Auch bei der DWS heißt es: „Wir haben unsere Mittel nie ganz aus französischen und spanischen Bankanleihen abgezogen.“ Geldmarktfonds im engen Sinn hätten sowieso keine Nachranganleihen von Banken im Bestand und die geldmarktnahen Kurzläufer-Fonds nur einige Restbestände. Europäische Bankaktien-Kurse legten am Montag deutlich zu. Titel von Unicredit und Société Générale gewannen um 10 und 8,5 Prozent an Wert.

Quelle: F.A.Z.

 
 ()
   Permalink
 
 
 

Hier können Sie die Rechte an diesem Artikel erwerben

Weitere Empfehlungen
Devisenmarkt Spanien-Wahlen und Yellen schwächen den Euro

In Amerika rückt die Zinswende näher und im Euroraum werden unsichere Zeiten befürchtet. Mehrere Faktoren sorgen für Verunsicherung an den Märkten und einen drastischen Kursverlust des Euro. Mehr Von Markus Frühauf und Hanno Mußler

26.05.2015, 22:59 Uhr | Finanzen
Verdi-Chef Bsirske ruft zur Fortsetzung des Kita-Streiks auf

Die Gewerkschaft Verdi hat die Erzieherinnen und Erzieher zur unbegrenzten Fortsetzung des bundesweiten Kita-Streiks aufgerufen. Mehr

21.05.2015, 11:54 Uhr | Wirtschaft
Mittelstandsanleihen-Ticker MS Deutschland wird doch kein ägyptisches Wohnschiff

Die MS Deutschland ist mit unbekannter Verwendungsabsicht in die Hände amerikanischer Betreiber übergegangen. Großaktionär Unister will Travel24-Aufsichtsratschef Kirchhof absetzen. Mehr

19.05.2015, 12:19 Uhr | Wirtschaft
Nach Treffen mit IWF-Chefin Varoufakis verspricht Kredit-Rückzahlung

Der griechische Finanzminister Giannis Varoufakis hat zugesagt, dass Griechenland alle vereinbarten Auflagen gegenüber seinen Gläubigern unbegrenzt einhalte. Derzeit ringen Gläubiger und die Regierung in Athen um die Auszahlung der letzten Kreditrate des auslaufenden Hilfsprogramms in Höhe von 7,2 Milliarden Euro. Mehr

06.04.2015, 10:26 Uhr | Politik
Fonds für Dummies (3) Wie man Fonds kauft

Gerade unerfahrenen Anlegern werden immer wieder Investmentfonds empfohlen. Doch was ist das eigentlich? Teil 3 gibt einen Leitfaden wie man sie erwirbt und was man damit macht. Mehr Von Martin Hock

18.05.2015, 13:10 Uhr | Finanzen
   Permalink
 Permalink

Veröffentlicht: 23.01.2012, 17:38 Uhr

Wertpapiersuche
Zinsen