Anlagestrategien Diversifikation über alles

Diversifizieren lohnt sich immer. Dieser Grundsatz kann als übergeordnetes Prinzip gelten, das Investmentstilen wie Value-, Growth-, Momentum- oder Contrarian-Strategie vorausgeht.

Das ganze Geheimnis der Diversifikation lässt sich mit der Kennzahl der Korrelation beschreiben. Je weniger die Werte im Depot miteinander korrelieren, also sich gleichlaufend bewegen, desto geringer fällt ein Rückschlag eines einzelnen ins Gewicht.

Die hilfreiche Korrelation

Aus Risikogesichtspunkten ideal wäre eine Korrelation zwischen zwei Werten von minus Eins. Das hieße, der Kursverlust des einen Postens würde durch den Kursgewinn des anderen völlig aufgefangen werden. Negative Korrelationen sind aber in der Realität fast nicht zu finden.

Immerhin erlaubt aber jede Korrelation unter dem Wert von Eins, die Portfoliostruktur zu verbessern. In der Regel korrelieren Einzelwerte und verschiedene Märkte mit Werten zwischen 0,4 und 0,7. Schon damit lässt sich das Risiko unvorhersehbarer Kursverluste bei einzelnen Aktien, Branchen oder Märkten optimieren. Wie diversifiziert man aber am geschicktesten?

Branchen vor Ländern

In der Vergangenheit waren die Korrelationswerte zwischen den verschiedenen Branchen relativ stabil. Zwischen unterschiedlichen Ländern ist dieser Zusammenhang weniger zuverlässig. Das liegt vor allem am höheren Risiko, das einzelne Länder verglichen mit einzelnen Branchen aufweisen. Im Zuge der Globalisierunglaufen die einzelnen Aktienmärkte zudem immer stärker in die gleiche Richtung, so dass die Vorteile einer Länderdiversifikation abgenommen haben. Klarer Schluss daraus: Branchenportfolios diversifizieren besser als Länderportfolios.

Alternative Anlageformen werden attraktiver

Die Globalisierung sorgt interessanterweise auch dafür, dass andere Anlageklassen gegenüber Aktien attraktiver werden. Denn da die weltweite Vernetzung die Aktien immer stärker miteinander korrelieren lässt, suchen Investoren zunehmend nach Alternativen, um ihr Portfolio zu diversifizieren. Nicht nur gering kapitalisierte Aktien mit eher lokaler Bedeutung, sondern auch Hedge-Fonds, Anleihen oder Immobilien profitieren davon.

Insgesamt sind dies starke Argumente dafür, in Fonds zu investieren. Besonders für kleinere Depots. Investmentfonds erlauben es jedem Anleger, sein Vermögen breit zu diversifizieren - international, über verschiedene Branchen und in unterschiedlichen Anlageklassen.