Unterhaltungsindustrie Echo der Aktie von Edel Music verbessert sich

Die Aktie von Edel Music war einer jener Werte, die in den neunziger Jahren in der Boomphase an den Neuen Markt kamen. Mit einer entsprechenden Entwicklung. Ausgehend von einem Emissionspreis von 19,60 Euro stieg das Papier zunächst bis auf 93 Euro, nur um danach in einen langfristigen Abwärtstrend überzugehen, der im tief bis auf gerade noch zwölf Cent führte. Das entspricht einem Verlust von satten 99,87 Prozent.

Insgesamt sah es einige Zeit nicht sonderlich gut aus für das Unternehmen, denn es verbuchte zum Teil happige Verluste von bis zu 6,52 Euro je Aktie im Jahr 2001. Die Aktie pendelte in den Jahren 2002 und 2003 zwischen 50 Cent und 1,4 Euro. In jüngster Zeit kam allerdings etwas Bewegung ins Spiel: Die Aktie konnte seit Januar des laufenden Jahres mehr als 200 Prozent auf zuletzt 2,47 Euro zulegen, dabei auch den langfristigen Abwärtstrend eindeutig überwinden und so etwas wie einen kurzfristigen Aufwärtstrend etablieren.

Rückkehr in die Gewinnzone - positiver Cash-flow ...

Eine Ad-hoc-Meldung vom Montagabend zeigt auch, wieso. Denn das Unternehmen ist in die Gewinnzone zurückgekehrt. In den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres erzielte es bei einem leichten Umsatzrückgang um zwei Prozent auf 71,6 Millionen Euro einen Nettogewinn von 2,8 Millionen Euro oder 12,84 Cent je Aktie. In der Vergleichsperiode des Vorjahres spielte das Unternehmen noch einen Verlust von 13 Millionen Euro ein.

Der operative Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen verdoppelte sich knapp auf 7,3 Millionen Euro. Dabei erwirtschaftete das Unternehmen eine positiven operativen Cash-flow von 4,1 Millionen Euro, nach 2,2 Millionen Euro im Vorjahr. Zum 31.03.2004 betrugen die liquiden Mittel im Edel-Konzern 12,0 Millionen Euro oder 55 Cent je Aktie und das Eigenkapital 29,9 Millionen Euro.

Nachdem der Turnaround endgültig vollzogen ist, wird der bisherige COO/CFO und Sanierungsexperte Michael Baur das Unternehmen auf eigenen Wunsch zum 30. Juni verlassen, um sich kurzfristig einer neuen Aufgabe zu widmen. Michael Haentjes wird das Unternehmen bis auf weiteres als Alleinvorstand führen. Er sagte: "Das Restrukturierungskonzept ist voll und ganz aufgegangen. Dank der frühzeitigen Erneuerung des Geschäftsmodells entwickelt sich Edel heute deutlich besser als der Markt und ist exzellent für die Zukunft ausgerichtet. Wir konnten in den vergangenen 24 Monaten das operative Ergebnis um über 40 Millionen Euro verbessern und die Bankverschuldung um fast 160 Millionen Euro reduzieren.“

... und vernünftige Bewertung

Edel Music hat in den vergangenen beiden Geschäftsjahren einen umfangreichen Restrukturierungsprozeß durchlaufen. Seit der strategischen Neuausrichtung konzentriert sich das Unternehmen auf die Vermarktung etablierter Inhalte und den Ausbau seines umfangreichen Dienstleistungsangebots für die Musikwirtschaft.

Zu den herausragenden Edel-Künstlern im ersten Geschäftshalbjahr 2004 gehörten Deutschlands erfolgreichste Kinder-Musikgruppe "Die Lollipops", deren aktuelles Album Goldstatus für über 100.000 verkaufte Einheiten und die deutschen Top 10 erreichte, sowie das Gesangsduo Marshall & Alexander und Chris de Burgh, der in Deutschland seinen größten Charterfolg seit zehn Jahren feierte. Die aktuellen CDs beider Künstler stehen ebenfalls kurz vor Gold. Für das laufende zweite Halbjahr stehen unter anderen neue Alben von Kool & The Gang und Toni Braxton auf dem Veröffentlichungsplan.

Rechnet man das Ergebnis des ersten Halbjahres hoch auf das gesamte Geschäftsjahr, so führt das zu einer Kurs-Gewinn-Verhältnis von weniger als zehn. Auf dieser Basis dürfte die Aktie zumindest in einem positiven Umfeld weiteres Potential haben. Absicherungsmaßnahmen dürften allerdings nicht schaden, denn der Markt des Unternehmens - die Musikindustrie befindet sich generell in einer Krise - ist sicherlich nicht einfach.