Telekommunikation Magyar Telekom lockt mit zweistelliger Dividendenrendite

Mit dem Kursverlauf der vergangenen Jahren kann Magyar Telekom mit Sicherheit keinen Anleger hinter dem Ofen hervorlocken. Denn schon seit Jahren schwankt die Notiz um die auch aktuell in etwa gültige Marke von 3,50 Euro. Die dabei in der Vergangenheit gezeigten Ausschläge waren relativ gering, weshalb der ehemals Matáv genannte Konzern auch gut und gerne als Schlaftablette für Börsianer getaugt hätte.

Doch bei genauerer Hinsicht zeigt sich, daß der Titel doch noch etwas spannendes zu bieten hat. Zumindest dürften Dividendenjäger am ungarischen Telekomkonzern Geschmack finden. Zweistellige Dividendenrenditen sind jedenfalls dazu angetan, bei dieser Gruppe von Anlegern die Herzen förmlich höher schlagen zu lassen. Zumal es sich um kein einmaliges Phänomen handelt, sondern beständig eine aktionärsfreundliche Dividendenpolitik betrieben wird.

Dividendenjäger dürften aufhorchen

So schüttet die Gesellschaft am 1. Juni an alle Aktionäre, die am 23. Mai Aktien von Magyar Telekom halten, für das Geschäftsjahr 2004 wie schon im Jahr 2003 eine Dividende von 70 Forint aus. Gemessen am derzeitigen Aktienkurs ergibt sich daraus eine Dividendenrendite von 8,6 Prozent. Selbst verglichen mit den Renditen, die Zinsprodukte abwerfen, ist dies ein ansehnlicher Wert.

Bereits unter der Annahme eines nur konstant bleibenden Aktienkurses wäre dies für viele Anleger sicherlich bereits eine akzeptable Rendite auf ihr eingesetztes Kapital. Doch es kommt möglicherweise noch besser. Zum einen dürfen Anteilseigner nach einer umfangreichen Restrukturierungen am 2005 mit deutlich steigenden Gewinnen rechnen. Zum anderen sind auf dieser Basis in den nächsten Jahren noch höhere Ausschüttungen zu erwarten.

So sagt Konrad Sveceny, Telekom-Analyst bei der österreichischen Erste Bank, für 2005 eine Dividende je Aktie von 89,4 Forint voraus. Behält er mit dieser Prognose recht, entspräche dies einer Rendite von 10,9 Prozent. Für die Jahre 2006 und 2007 sagt er dann sogar eine nochmals etwas höhere Zahlung von 90,8 und 98,9 Forint voraus. Umgerechnet sind das stattliche Renditen von 11,1 und 12,1 Prozent.

Cash Flow erlaubt hohe Ausschüttungen

Rein theoretisch kann sich Magyar Telekom Ausschüttungen in dieser Höhe leisten. Schließlich wird sich nach den Berechnungen von Sveceny der Cash Flow je Aktie im Zeitraum 2005 bis 2006 zwischen 183 und 194 Forint bewegen. Erfüllen sich zudem die Ergebnishoffnungen, wird sich auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis in erträgliche Regionen zurückbilden. Sveceny veranschlagt es beispielsweise auf Basis der für 2006 erwarteten Gewinne auf 12,2.

Ob die Aktie tatsächlich die Kraft haben wird, um nach Jahren der Kurslethargie in dem von der Erste Bank erwarteten Kurszielbereich vorzustoßen, bleibt abzuwarten. Denn immerhin bewegt sich dieses im Zuge einer Kaufempfehlung auf 1.100 Forint festgezurrte Ziel immerhin um gut 30 Prozent über der aktuellen Notiz. Aber schon allein die hohe Dividendenrendite sollte sich als guter Schutz gegen Kursverluste erweisen.