Telekommunikation Aktie von MobileZone wieder mobiler

Was bewegte Anleger und Börsen in den 90er-Jahren? Die Phantasie der scheinbar unbegrenzten Möglichkeiten im Bereich Internet und Telekommunikation. Sehr wahrscheinlich war und ist diese Vision sogar richtig, nur nicht mit der Geschwindigkeit und den Wachstumsraten, wie sie damals einer Mehrheit von „Experten“ und Anlegern vorschwebten.

Die Ernüchterung führten denn auch bald zu zum Teil massiven Kursverlusten. Scheinbar auch bei der Aktie der schweizerischen Mobilezone Holding. Ausgehend von einem Kurshoch bei sagenhaften 829,26 Franken im Mai des Jahres 1998 ging die Aktie in einen langfristigen Abwärtstrend über, der im Juli des Jahres 2002 auf ein Tief von gerade noch 0,8 Franken führte. Das Papier hatte also in vier Jahren ein Minus von satten 99,9 Prozent zu verbuchen. Ein Kursverlust in dieser Größenordnung ist normalerweise kein gutes Zeichen.

Allerdings darf man sich nicht täuschen lassen. Denn Mobilzone hat sich erst im Jahr 2001 in den Börsenmantel eingekauft, der für den „massiven Teil“ der Kursverluste verantwortlich war. Von dieser Warte ausgehend war der Kursverlust nicht ganz so dramatisch, wie er mit Blick auf den Chart aussieht.

Aktie im mittelfristigen Aufwärtstrend

In den vergangenen Monaten ist es dem Papier gelungen, sich von seinem Tief zu lösen, den langfristigen Abwärtstrend zu überwinden und einen mittelfristigen Aufwärtstrend zu etablieren. Mittlerweile hat die Aktie zugelegt auf zuletzt 4,38 Franken. Und diese Entwicklung scheint sich soweit auch fundamental begründen zu lassen.

Denn nach einem massiven Verlust im Jahr 2002 erzielte das Unternehmen im Jahr 2003 wieder einen Gewinn je Aktie von 31 Centimes. Das führt zu einem Kurs-Gewinnverhältnis von noch vertretbaren 13,5. In der Schweiz nahm das Betriebsergebnis um 54 Prozent auf 24,7 Millionen Franken zu, der operative Cashflow erhöhte sich um etwas mehr als 75 Prozent auf 17,9 Millionen Franken. Bankschulden und Aktionärsdarlehen konnten vollständig getilgt werden. Mit 28,5 Millionen Franken lag das Eigenkapital 34 Prozent über dem Vorjahreswert, die operative Marge in der Schweiz betrug beinahe zehn Prozent.

Zweistellige Wachstumsraten prognostiziert

Auf dieser Basis müssen die jüngsten Kursgewinne nicht alles gewesen sein. Denn das Unternehmen ist dabei, sich strategisch neu auszurichten. Es zieht sich aus Deutschland zurück und konzentriert sich auf den Schweizer Markt, der sich erfreulich zu entwickeln scheint. Die Mobilzone Holding sieht auf Basis des Geschäftes im ersten Quartal zweistellig Wachstumsraten in allen Bereichen.

Das Unternehmen verkauft Mobiltelephone und vermittelt Verträge mit den drei in der Schweiz aktiven Providern Swisscom, Sunrise und Orange. Von diesen erhält es nicht nur einmalige Vermittlungsprovisionen, sondern auch so genannte „Airtime-Gewinnanteile“. Sie beziehen sich auf die Umsätze, die die vermittelten Kunden bei den Providern generieren. Im Jahr 2003 wurden 510.000 Geräte verkauft, davon knapp 64 Prozent in Verbindung mit einer Vertragsvermittlung. Im laufenden Jahr dürfte zwar die Anzahl der neu vermittelten Kunden abnehmen. Allerdings komme es zu Vertragsverlängerungen, das Geschäft mit Ersatzgeräten wachse gleichzeitig deutlich.

Insgesamt rechnet das Management unter anderem auf Grund neuer Geschäfte in der Schweiz mit weiteren Ertragssteigerungen. Nachdem es für das vergangene Jahr neun Centimes je Aktie in Verbindung mit der Herabsetzung des Nominalwertes ausschütten möchte, sei eine Ausschüttung auch im laufenden Jahr denkbar. Damit dürfte die Aktie in einem anhaltend freundlichen Umfeld weiteres Potential haben.