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Im Fokus sollten deutsche Standardwerte und mittelgroße Aktien stehen, bei denen eine eingetrübte technische Lage vorliegt und aktuell die mittelfristige technische Perspektive auf eine grundlegende Verbesserung fehlt.
Damit bieten sich für technische Verkäufe oder zur Liquiditätsbeschaffung aus dem Dax die Deutsche Börse, Infineon, K + S und RWE an. Aus dem M-Dax sind Hochtief, Leoni, Metro, Puma, Salzgitter, SGL Carbon und Wacker Chemie zu nennen. Im Tec-Dax kommen Bechtle, Euromicron, Kontron, Nordex, SMA Solar und Solarworld hinzu.
Marathonläufer K+S
Die im Dax enthaltene K + S zählte zu den deutschen Marathonläufern, zu jenen Aktien, die sich in einem sehr langfristigen Aufwärtstrend befinden. Der Wert startete im Januar 1993 bei 1,16 Euro (bereinigt um Kapitalmarktaktivitäten) eine 16-jährige technische Bilderbuch-Hausse. Hierbei ergab sich von Anfang 2004 an ein beschleunigter Hausse-Trend, der die Aktie von 4 Euro bis zum Juni 2008 auf 92,20 Euro führte. Mit der technischen Kurzfrist-Baisse im dritten Quartal 2008 (Kursrutsch von 92,20 Euro auf 25,40 Euro) brach die technische Neubewertung ab. Aus übergeordneter technischer Sicht befindet sich K + S in einer Gegenbewegung auf die vorherige, 16-jährige Bilderbuch-Hausse.
Bei anderen Aktien, die eine vergleichbare Entwicklung aufwiesen, haben diese übergeordneten Gegenbewegungen viele Jahre in Anspruch genommen. Die technische Gesamtlage signalisiert dies auch für K + S. Die übergeordnete Gegenbewegung hat bisher den technischen Charakter einer breiten, langfristigen Seitwärtspendelbewegung mit der gestaffelten Unterstützungszone von 25,40 Euro bis 30,10 Euro und gestaffelten Widerstandszone von 53,30 Euro bis 58,90 Euro. Seit dem Test der Widerstandszone im Februar 2011 war die Aktie im Juli/August 2011 mit ausgeprägten Verkaufssignalen unter Druck gekommen, so dass - weiterhin innerhalb der langfristigen Seitwärtspendelbewegung - eine neue technische Baisse etabliert wurde.
Zwar verließ die Aktie den beschleunigten Baisse-Trend, der den Titel bis Juni 2012 auf die Unterstützungszone um 30,10 Euro geführt hatte, im Spätsommer in einen Trading-Markt unterhalb der kleinen Widerstandszone um 41,50 Euro, jedoch hat sich zuletzt die kurz- und mittelfristige technische Lage aufgrund neuer (Trading-)Verkaufssignale verschlechtert. Da bei K + S ein Kursrückgang in die langfristige Unterstützungszone (25,40 Euro bis 30,10 Euro) nicht überraschen und es noch viele Jahre dauern sollte, bis die seit 2008 vorliegende Seitwärtspendelbewegung zur Disposition gestellt wird, bleibt K + S ein technischer Verkauf beziehungsweise bietet sich zur Liquiditätsbeschaffung an.
Puma im M-Dax im Fokus
Zu den M-Dax-Werten mit einer wenig attraktiven technischen Gesamtverfassung zählt die Puma-Aktie. Zwar hatte dieser Titel aus technischer Sicht von Januar 2001 bis April 2007 eine technische Bilderbuch-Hausse durchlaufen, die zu einem Kursanstieg von 11,90 Euro auf 351,70 Euro führte. In den Folgejahren konnte die Aktie an diese Entwicklung aber nicht mehr anknüpfen. Zunächst kam es zu einer technischen Baisse, die als Gegenbewegung auf diese technische Mega-Hausse einzustufen ist. Hierbei kam es zu einem Kursrutsch bis auf 101 Euro im März 2009.
Zwar konnte Puma mit Hilfe eines mittelfristigen Aufwärtstrends (bis zum Mai 2010) wieder ein Niveau um 267 Euro erreichen, jedoch befindet sich die Aktie seitdem in einer Seitwärtspendelbewegung. Diese wird durch die gestaffelte Unterstützungszone von 189 Euro bis 195 und die gestaffelte Widerstandszone von 256 Euro bis 277 Euro begrenzt. In den vergangenen Jahren konnte die Aktie ein Wechselspiel aus mittelfristigen Aufwärts- und Abwärtstrends etablieren, jedoch lagen eher technische Trading- als Investment-Chancen vor.
Puma, bei der aufgrund der kontinuierlichen Zukäufe des Großaktionärs der Streubesitz schon auf 17,6 Prozent gefallen ist und bei einer weiteren Reduzierung (des Streubesitzes) mit Blick auf 2013 die M-Dax-Mitgliedschaft nur schwer zu verteidigen sein sollte, fehlen ebenfalls die mittelfristigen technischen Perspektiven. Der aktuell vorliegende, mittelfristige Abwärtstrend, der zu einer Kursetablierung unterhalb der 200-Tage-Linie geführt hat, deutet eine weitere technische Eintrübung an. Als Konsequenz stellt die Puma-Aktie weiterhin einen technischen Verkauf beziehungsweise eine Liquiditätsbeschaffung dar, wobei sich innerhalb des Sektors auch ein Tausch in die technisch attraktivere adidas anbietet.
Intakter Abwärtstrend bei SMA Solar
Im Tec-Dax weisen die drei noch im Index enthaltenen Werte aus dem Bereich der erneuerbaren Energien intakte technische Baissen auf. SMA Solar Technology, deren Geschäftsschwerpunkt auf der Produktion von Wechselrichtern für Photovoltaikanlagen sowie der Mess- und Regelungstechnik liegt, war besonders 2009 durch einen technischen Hausse-Trend mit einem Kursanstieg auf 106,70 Euro aufgefallen. Nach Abschluss dieses Trends ergab sich eine volatile Seitwärtspendelbewegung oberhalb der Unterstützungszone von 62,70 Euro, die den technischen Charakter einer Top-Formation aufweist. Im August 2011 ist die Aktie mit Verkaufssignalen stärker unter Druck gekommen, so dass sich in den Folgemonaten ein stabiler Baisse-Trend (Baisse-Trendlinie liegt zurzeit bei 30 Euro direkt im Umfeld der fallenden 200-Tage-Linie) herausgebildet hat.
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Innerhalb dieses Baisse-Trends liegt das klassische technische Muster, bestehend aus neuen Verkaufssignalen, mittelfristigen Abwärtstrends und (nach unten) trendbestätigenden Konsolidierungen, vor. Im dritten Quartal 2012 steckte die Aktie - unterhalb der kleinen Widerstandszone um 30 Euro - in einer solchen Konsolidierung. Im Oktober 2012 ist die Aktie mit einem weiteren, qualitativ hochwertigen Verkaufsignal unter Druck gekommen und auf neue historische Tiefstkurse gefallen.
Da die technische Gesamtsituation auf eine Fortsetzung der laufenden Baisse hindeutet und die technischen Hinweise auf einen möglichen Eintritt in eine technische Bodenformation fehlen, bleibt die Aktie von SMA Solar Technology ein technischer Verkauf. Ein Tausch innerhalb des Sektors in andere börsennotierte Aktien aus dem Bereich der erneuerbaren Energien ist aus technischer Sicht aktuell nicht attraktiv.
Der Autor, Achim Matzke, leitet das europäische Index-Research von Commerzbank Corporates & Markets.
Der Dax-Titel K+S zählte zu den Marathonläufern an der Börse, ist jetzt jedoch in einer Gegenbewegung.
