Spirituosen Aktie von Pernod Ricard im langfristigen Aufwärtstrend

Baisse - welche Baisse? Diese Frage können sich Anleger stellen, wenn sie einen Blick auf die Kursentwicklung des französischen Unternehmens Pernod-Ricard werfen. Denn der Titel zeigt schon seit Jahren im Trend unbeirrt nach oben.

Das Geheimnis dürfte in der Branche zu finden sein, in der das Unternehmen tätig ist. Denn es produziert und vertreibt Weine und Spirituosen. Und getrunken wird offensichtlich immer, sei es zur Freude über Erfolge, aus Langeweile oder aus Frust.

Umsatz- und Gewinnentwicklung zeigen im Trend nach oben

Denn viel anders läßt sich die Umsatz- und Gewinnentwicklung des Unternehmens nicht erklären. Beide zeigen - analog zum Aktienkurs - zumindest im Trend aufwärts. Allerdings beruht diese Entwicklung nicht nur auf organischem Wachstum, sondern unter anderem auch auf Übernahmen.

Das Unternehmen konnte den Umsatz im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres um 54,9 Prozent auf 1,334 Milliarden Euro steigern. Dabei wurden erstmals auch zugekaufte Marken von Allied Domecq verbucht. Analysten hatten im Schnitt mit Umsätzen von 1,25 Milliarden Euro gerechnet, zugleich aber betont, daß die Vorhersage wegen des Zukaufs nur schwierig zu machen seien. Auf vergleichbarer Basis - also ohne Berücksichtigung von Zukäufen, Währungseffekten und Beteiligungsverkäufen - betrug das Wachstum der Gruppe 2,3 Prozent.

Zu den Marken des Unternehmens gehören Namen wie Chivas Regal, Martell, Havana Club, Jameson und The Glenlivet, die Umsatzzuwächse zwischen sieben und 23 Prozent verbuchen konnten. Die Allied-Marken, die seit zwei Monaten buchungstechnisch berücksichtigt sind, trugen 459 Millionen Euro oder rund ein Drittel zum Umsatz bei. Firmenchef Patrick Ricard zeigte sich für das Gesamtjahr zuversichtlich und verwies dabei auf die gute Integration der Allied-Marken sowie das anhaltend starke Wachstum der traditionellen Marken von Pernod.

Wie viele andere Unternehmen auch, kann Pernod vor allem auch in Asien wachsen. Hier betrug das Umsatzwachstum im vergangenen Quartal 60,5 Prozent auf 387,8 Millionen Euro. Davon waren zwölf Prozent organisch. Dazu trugen Märkte wie Südkorea, Neuseeland, aber auch in China, Hongkong, Singapur und nicht zuletzt Indien bei. Auf der andere Seite gab es gewisse Rückgänge in Thailand und Taiwan.

Aktie ist vernünftig bewertet

In den Vereinigten Staaten konnte der Umsatz aufgrund der getätigten Zukäufe etwas mehr als verdoppelt werden. Das organische Wachstum lag bei 3,4 Prozent. In Südamerika legte der Umsatz rein organisch um 4,7 Prozent zu. Europa konnte aufgrund des Kaufs von Allied Domecq um 45,6 Prozent zulegen.

Pernod-Ricard verfügt nach der Übernahme der Marken von Seagram im Jahr 2001 über genügend Erfahrung darin, die Marken wiederzubeleben, was normalerweise etwa 18 Monate Zeit in Anspruch nimmt. Auf dieser Basis lassen die jüngsten Übernahmen weitere Gewinnsteigerungen in den kommenden Monaten erwarten.

Mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen von 16,5 und 14,5 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr und einer Dividendenrendite von 2,34 Prozent - der durchschnittliche Dividendenzuwachs über fünf Jahre liegt bei 10,8 Prozent - ist die Aktie noch vernünftig bewertet. Das Papier dürfte in einem anhaltend freundlichen Marktumfeld den langfristigen Aufwärtstrend fortsetzen können. Kurzfristige Kurseinbußen stellten zumindest in der Vergangenheit immer günstige Kaufgelegenheiten dar.