03.07.2007 · 2007 steht für SAP bislang unter keinem guten Stern. Die bisher vorgelegten Ergebnisse stießen auf wenig Begeisterung und nun musste man auch illegale Praktiken bei einer Tochter einräumen. Das hinterlässt Spuren im Aktienkurs. Von Martin Hock.
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Die Aktie von SAP ist nicht nur etwas
sondern in erheblichem Umfang ÜBERBEWERTET:
Das Eigenkapital in der Bilanz beträgt etwa
6 Milliarden EURO, bei derzeitigem Kurs
wird das Unternehmen dagegen mit fast
50 Milliarden bewertet. Dies ist das 8fache des
in der Bilanz ausgewiesenen Buchwertes !
Um in der Bilanz ein Eigenkapital auszuweisen, das
der heutigen Börsenbewertung entspricht müsste SAP
den Gewinn (zur Zeit etwa 2 Milliarden pro Jahr)
über einen Zeitraum von mehr als 20 Jahren thesaurieren
(also KEINE Dividende bezahlen).
Ein halbwegs realistischer Geldanleger dürfte eine solche
Aktie nicht "anfassen". Der hohe Kurs wird mit großer Wahrscheinlichkeit durch das "Hin- und Herschieben" zwischen verschiedenen Fonds auf der derzeitigen Höhe gehalten, damit keine Verluste entstehen können.
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