Software Aktie von Tata Consultancy interessanter als Infosys

Die indische Börse boomt. Trotz eines inzwischen ambitionierten Bewertungsniveaus zeigen die Trends weiterhin nach oben. Das zeigt sich auch bei der Aktie des Software- und IT-Beratungsunternehmens Infosys Technologies.

Mit einem Plus von zwei Prozent auf 3.296 Rupien setzt das Papier den im März dces Jahres 2003 etablierten mittelfristigen Aufwärtstrend fort und steht kurz davor, neue Allzeithochs zu markieren. Die entscheidende Marke liegt bei 3.453 Rupien. Sie war im Rahmen der weltweiten Technologiehausse im März des Jahres 2000 und damit vor einer mehrjährigen Zwischenkonsolidierung erreicht worden.

Deutliche Zuwächse bei Umsatz und Ertrag

Blickt man auf die operative Entwicklung des Unternehmens in den vergangenen Jahren so dürften Kurgewinne gerechtfertigt sein. Denn sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnentwicklung zeigen nicht nur im Trend nach oben, sondern bei beiden kann man sogar von exponentiellem Wachstum reden. Bisher zumindest.

Das zeigte sich beispielsweise im Geschäftsjahr 2004/05, als das Unternehmen den Umsatz im Vergleich mit dem Vorjahr um knapp 47 Prozent auf 71,296 Milliarden Rupien und den Gewinn je Aktie proportional auf 68,791 Rupien je Aktie steigern konnte. Für das abgelaufene Geschäftsjahr 2005/06 rechnet das Unternehmen mit einem Zuwachs von zwischen 26 und 28 Prozent auf bis zu 115,61 Rupien je Aktie.

Damit dürfte das Unternehmen von der anhaltenden Nachfrage nach seinen Produkten und Dienstleistungen profitieren können. Sie zeigt sich unter anderem an den am Montag vorgelegten von Tata Consultancy. Es konnte im vierten Quartal des vergangenen Geschäftsjahres den Umsatz im Vergleich mit dem Vorjahr um 44 Prozent steigern und den Gewinn um 72 Prozent auf 8,09 Milliarden Rupien. Dafür seien nicht nur die Akquisition neuer Kunden verantwortlich, sondern auch zusätzliche Aufträge von bestehenden. Aufgrund der Entwicklung sollen im laufenden Geschäftsjahr bis zu 30.500 neue Leute eingestellt werden. Die Aktie legt am Dienstag bis zu knapp sechs Prozent zu auf ein neues Allzeithoch von 2.014 Rupien.

Auch Infosys hat in den vergangenen Tagen angekündigt, aufgrund des Geschäftsganges im laufenden Geschäftsjahr bis zu 25.000 neue Stellen zu schaffen. Hier baut das Unternehmen ebenfalls auf neue Aufträge. Auf der anderen Seite spielt das Management jedoch auch mit dem Gedanken, verstärkt in China zu expandieren. Denn dort seien die Arbeitnehmer günstiger als in Indien, wo die Löhne deutlich stiegen. Infosys hat die Löhne für das laufenden Jahr um 15 Prozent erhöht, nach ähnlichen Steigerungen im vergangenen Jahr.

Restrisiken und ambitionierte Bewertung

Zusammen genommen scheinen die indischen Unternehmen der Branche gut und dynamisch unterwegs zu sein. Allerdings läßt sich daraus nicht unbedingt auf das Wachstum in Indien selbst schließen. Denn beide Unternehmen erzielen einen sehr großen Anteil ihrer Umsätze in Übersee, insbesondere in den Vereinigten Staaten und Europa. Aus diesem Grund könnten sich durch eine konjunkturelle Abkühlung in Amerika und eine mögliche Dollarabwertung deutlich getroffen werden. Gleichzeitig sollte auch die Entwicklung auf der Kostenseite nicht unterschätzt werden.

Vor allem dann nicht, wenn es um die Bewertung der Aktien geht. So ist die Aktie von Infosys mit Kurs-Gewinnverhältnissen (KGV) von 36,3 und knapp 28 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr alles andere als ein Schnäppchen. Mit KGVs von knapp 27 und knapp 22 sehen die Papiere von Tata Consultancy Services diesbezüglich interessanter aus. Leider sind sie im Moment in Deutschland nicht einmal indirekt handelbar.