Restaurant-Aktien McDonald's hebt sich positiv vom Markt ab

Anleger dürften sich in den vergangenen Monaten kaum über die Kursentwicklung der verschiedenen Aktienindizes gefreut haben. Denn sie liegen - mit wenigen Ausnahmen- deutlich im Minus. Wer sich Indexfonds oder -zertifikate ins Depot legte, hat entsprechende Verluste verbucht.

Mit der geschickten Wahl einer Einzelaktie wäre er besser gefahren. Zum Beispiel mit jener von McDonald's. Die Papiere der amerikanischen, jedoch international aktiven Restaurantkette sorgten in den vergangenen zwölf Monaten für einen Gesamtertrag in Dollar von knapp 35 Prozent. Dagegen verbuchte der S&P 500 Index im selben Zeitraum ein Minus von elf Prozent.

Aktien befinden sich in einem Aufwärtstrend

Die Aktien des Unternehmens befinden sich seit März des Jahres 2003 in einem eindrucksvollen Aufwärtstrend, der weiterhin Bestand hat. Nach einem Tagesgewinn von 1,4 Prozent auf 63,28 Dollar im frühen Handel am Dienstag liegen sie nur knapp unter dem noch vor wenigen Tagen erreichten Allzeithoch von 65,95 Dollar.

Die positive Kursentwicklung lässt sich erklären. Denn das Unternehmen konnte in den vergangenen Jahren sowohl Umsatz als auch den Gewinn je Aktie im Trend steigern. Im vergangenen Geschäftsjahr legte der Gewinn je Aktie nach einem Plus von 5,04 Prozent im Vergleich mit dem Vorjahr auf 2,5 Dollar im Vergleich mit einem Umsatzzuwachs von 9,05 Prozent zwar nur unterdurchschnittlich zu.

Im laufenden Geschäftsjahr sieht die Entwicklung jedoch deutlich positiver aus. So konnte der Gewinn je Aktie im ersten Quartal um 28,6 und im zweiten Quartal sogar um 30,6 Prozent gesteigert werden. Im Gesamtjahr rechnet der Markt mit einer Gewinnsteigerung um knapp 41 Prozent auf 3,52 Dollar je Aktie. Die Aussichten scheinen tatsächlich nicht schlecht zu sein.

Denn erstens ist McDonald's international aufgestellt. Das Unternehmen erzielte im vergangenen Jahr 65,3 Prozent seiner Erlöse im Ausland. So konnte es nicht nur vom schwachen Dollar profitieren, sondern auch von der robusteren Wirtschaftsentwicklung in diesen Gebieten. Das mag sich künftig zwar ändern, wenn auch in Europa und in vielen Schwellenländern das Wachstum zurückgeht.

Bisher macht sich die Wirtschaftsschwäche nur bedingt bemerkbar

Bisher macht sich das allerdings nur bedingt bemerkbar. So konnte das Unternehmen nach jüngsten Anagaben den Umsatz im August um acht Prozent steigern. In Europa legten die Erlöse sogar um 11,6 und in Asien und dem Mittleren Osten um zehn Prozent zu, während der Erlöszuwachs in den Vereinigten Staaten auf vergleichbarer Basis bei 4,5 Prozent lag.

Insgesamt macht sich die konjunkturelle Schwäche zwar bei der operativen Entwicklung bemerkbar, allerdings nur unterproportional. Denn viele Konsumenten werden auf der Suche nach einer günstigen Nahrungsquelle öfter bei McDonald's land als in der Vergangenheit. Immerhin tritt das Unternehmen preislich aggressiv am Markt auf und macht auch aufgrund der eigenen „Neuerfindung“ - neue Produkte, frischeres und moderneres Auftreten sowie neue Filialformen - selbst Konkurrenten wie Burger King, Yum Brands oder auch Starbucks operativ das Leben schwer. Man versucht sogar Marktanteile zu gewinnen.

Auf dieser Basis dürfte sich McDonald's weiterhin robust entwickeln können. Allerdings ist die Aktie mit Kurs-Gewinnverhältnissen von 18,3 und knapp 17 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr kein ausgeprägtes Schnäppchen mehr. Absicherungsstrategien gegen Kursrückschläge können sicherlich nicht schaden.