Minenwerte Aktie von Xstrata günstig bewertet im Aufwärtstrend

Wer beim Börsengang von Xstrata im März des Jahres 2002 möglicherweise dachte, ein Minen- und Bergbaukonzern sei eine langweilige Sache, so wurde er höchstens durch anfängliche Kursverluste im Rahmen des damals vorherrschenden Baisse bestätigt.

Nach einem Zwischentief bei 305,18 Pence im März des Jahres 2003 aber hat die Aktie des Unternehmens einen eindrucksvollen Aufwärtstrend etabliert und inzwischen satte 457 Prozent auf zuletzt 1.701 Pence zugelegt. Alleine am Freitag der vergangenen Woche ging es um 3,4 Prozent nach oben auf das neue Allzeithoch. Der Trend zeigt weiterhin nach oben.

Rohstoffboom macht sich positiv bemerkbar

Hintergrund sind nicht nur die deutlichen Zuwächse bei Umsatz und Ertrag in den vergangenen Monaten, die unter anderem vom anhaltenden Boom im Rohstoffbereich mitverursacht wurde und wird, sondern auch die anhaltende Konsolidierungstendenz im Sektor und nicht zuletzt auch die vernünftige Bewertung der Aktie: Die Kurs-Gewinnverhältnisse liegen auf Basis der Gewinnschätzungen für das vergangene und das laufende Geschäftsjahr bei 10,7 und 10,5.

Xstrata erzielte im Jahr 2004 etwas mehr als 44 Prozent seiner Umsätze mit Kohle, 26 Prozent mit Kupfer, 19 Prozent mit Zink, 7,3 Prozent mit Chrom, 2,2 Prozent mit Vanadium und knapp ein Prozent im Technologiebereich. Das Unternehmen dürfte der größte Exporteur jener Sorte von Kohle sein, die in Kraftwerken weltweit zur Produktion von Kohle verwendet wird.

So konnte es in den vergangenen Monaten nicht nur von deutlich steigenden Kohlepreisen profitieren, sondern auch bei Kupfer und Zink. Die Preise beider Metalle befinden sich aufgrund der anhaltend starken Nachfrage aus China und anderen Schwellenländern mit „Infrastrukturbedarf“ auf oder nahe an Rekordhochs. Der Kohlepreis hat im laufenden Jahr um 16 Prozent angezogen.

Experten rechnen mit einer anhaltend hohen Nachfrage und aus diesem Grund mit entsprechenden Preisen. Auf dieser Basis dürfte es kaum verwundern, daß Analysten die Aktie des Unternehmens trotz der deutlichen Kursgewinne der vergangenen Monate weiterhin zum Kauf empfohlen. Morgan Stanley hat jüngst ein neues Kursziel von 2.000 Pence für die kommenden zwölf Monaten ausgegeben. Das ursprüngliche Ziel hatte bei 1.400 Pence gelegen.

Anhaltende Konsolidierung in der Branche

Die Phantasie dürfte auch durch die anhaltende Konsolidierung in der Branche beflügelt werden. Das Volumen von Fusionen und Übernahmen hatte sich im Jahr 2005 im Vergleich mit dem Vorjahr auf knapp 50 Milliarden Dollar verdreifacht. Am Freitag hatte der britische Platinförderer Lonmin, der drittgrößte Konzern des Bereichs weltweit, Übernahmeverhandlungen bekanntgegeben. Der Platinpreis befindet sich in einem Aufwärtstrend und hat in den vergangenen Monaten vor der jüngsten Korrektur ein Rekordhoch nach dem nächsten markiert.

Es wird vermutet, der südafrikanische Konzern Gold Fields sei an einer Übernahme interessiert. Allerdings rechnen einige Marktteilnehmer mit einem Bietergefecht, in das unter anderem auch Xstrata eingreifen könnte. Das wäre insofern sinnvoll, als der Platinmarkt immer oligopolistischer wird. Das bedeutet indirekt, daß die Preissetzungsmacht zunehmend dürfte. Und was kann ein Unternehmen mehr wollen?