Medizintechnik Neues Allzeithoch bei der Aktie von Airox

Auf Grund deutlich stärkerer Kursgewinne als bei Standardwerten in den vergangenen Monaten stoßen die Aktien von kleineren und mittleren Unternehmen langsam aber sicher auf mehr Aufmerksamkeit als lange Zeit zuvor. Das kann bedenklich werden. Denn in der Vergangenheit stand die „Party“ in bestimmten Marktsegmenten nicht selten in dem Moment kurz vor dem Ende, in dem sie sich überall herumgesprochen hatte.

Immerhin sind einige Werte wirklich hervorragend gelaufen. Sie haben ihre Unterbewertung oft schon weitegehend abgebaut. Das heißt, nun dürfte es ratsam sein, genauer als bisher auf das weitere Kurspotential zu achten. Denn nur wenn ein Unternehmen noch deutlich wachsen kann, dürfte auch der Kurs noch weiter steigen können.

Deutlicher Kursaufschwung in den vergangenen Monaten...

So läßt sich auch ein Blick auf das kleine französische Unternehmen Airox werfen. Seit die zuvor weitgehend unbeachtete Aktie vor nicht ganz einem Jahr zum ersten Mal von FAZ.NET besprochen wurde, hat das Papier etwa 800 Prozent zugelegt und am Montag an der Börse in Berlin mit 69,50 Euro ein neues Allzeithoch markiert. Und der Trend zeigt weiterhin nach oben.

Das dürfte kaum verwundern. Denn das Unternehmen hat für das vergangene Jahr ausgezeichnete Zahlen vorgelegt. So konnte der Umsatz im Vergleich mit dem Vorjahr um 54,4 Prozent auf 15,03 Millionen Euro gesteigert werden. Sowohl das operative als auch das Netto-Ergebnis wurden mehr als verdreifacht, bei einer Nettomarge von 20 Prozent auf einen Gewinn je Aktie von drei Euro. Gleichzeitig konnte das Eigenkapital verachtfacht und der Netto-Cashbestand auf 2,6 Euro je Aktie gesteigert werden. Das Management hat die Absicht, eine Dividende von 1,9 Euro je Aktie auszuschütten.

Das Unternehmen konnte im vergangenen Jahr sowohl in Frankreich selbst den Umsatz deutlich steigern, jedoch noch deutlicher im Exportgeschäft. Denn das wuchs mit etwas mehr als 68 Prozent. Die Firma Airox entwirft, produziert und vertreibt medizinische Geräte, hauptsächlich Beatmungshilfen für den häuslichen Rahmen, aber auch für Notdienste und Entbindungsstationen von Krankenhäusern und Kliniken. Sie erklärt sich den deutlichen Umsatzzuwachs unter anderem damit, daß sie im vergangenen Jahr zum ersten Mal über ein volles Programm eigener Produkte verfügen konnte.

... läßt sich fundamental begründen

Die positive operative Entwicklung war weitgehend geplant und soll in den kommenden Jahren auf Basis einer intensiveren Bearbeitung der bestehenden Märkte und der Erschließung neuer regionaler Märkte fortgesetzt werden. Gleichzeitig soll auch die Aktie an sich attraktiver gemacht werden. Sie wird voraussichtlich in den Einheitsmarkt „Eurolist“ oder an die „Alternext“ transferiert werden. Um sie optisch günstiger und gleichzeitig liquider zu machen ist ein Split im Verhältnis eins zu fünf geplant.

Mit einem Kurs-Gewinnverhältnis von 23 auf Basis des abgelieferten Gewinnes und einer Dividendenrendite von 2,7 Prozent scheint die Aktie zunächst kein Schnäppchen mehr zu sein. Aber angesichts des Wachstums, des anhaltenden Aufwärtstrends und der geplanten Maßnahmen zur Verbesserung der Liquidität der Aktie dürfte sie in einem anhaltend positiven Umfeld weitere Phantasie haben. Absicherungsstrategien können jedoch nie schaden.