Maschinenbau Aktie von Ponsse hat Auftrieb

Deutliche Kursgewinne und einen netten Aufwärtstrend konnten in den vergangenen Monaten die Aktionäre des finnischen Unternehmens Ponsse genießen. Das Papier hat sich nach einer Seitwärtsbewegung in den Jahren 1999 bis in den Juli des Jahres 2003 auf den Weg nach oben gemacht und ausgehend von fünf Euro inzwischen etwas mehr als 300 Prozent zugelegt auf zuletzt 20,55 Euro.

Damit lag das Papier am Mittwoch nicht nur knapp unter dem am Vortag noch erreichten Allzeithoch, der Trend zeigt mithin weiter nach oben. Er dürfte sich auch fundamental erklären lassen. Denn das Unternehmen konnte in den vergangenen Jahren sowohl Umsatz als auch Ertrag zumindest tendenziell steigern.

Anhaltendes, stetiges Wachstum

Und diese Entwicklung scheint anzuhalten. Das zeigt sich unter anderem an den vor kurzem vorgelegten Zahlen für das dritte Quartal des laufenden Jahres. In diesem Zeitraum konnte das Unternehmen den Umsatz im Vergleich mit der Vorjahresperiode um 16,7 Prozent auf 47,85 Millionen Euro steigern. Der Vorsteuergewinn legte sogar um 31,3 Prozent auf 5,8 Millionen Euro zu und der Nettogewinn um 41,46 Prozent auf 3,97 Millionen Euro oder 28,4 Cent je Aktie. Damit schrieb das Unternehmen die positive Entwicklung in den ersten sechs Monaten des laufenden Jahres bei zunehmender Profitabilität fort.

Ponsse entwickelt und stellt modernste und hochproduktive Maschinen zur Ernte und zum Transport von Holz her. Zum Beispiel sogenannten Prozessoren, die Bäume in einem Arbeitsgang fällen, von Ästen befreien und marktgerecht portionieren können. War das noch bis vor nicht allzu langer Zeit knochenharte körperliche Arbeit mit einer relativ geringen Produktivität, so hat sich das Bild inzwischen deutlich gewandelt. Die neuen Maschinen mögen zwar bei der Erstanschaffung teuer sein. Aber mittel- und langfristig zahlen sich solche Investitionen aus, da mit ihrem Einsatz große Mengen an Holz mit vergleichsweise geringem Arbeitseinsatz be- und verarbeiten lassen.

Das ist in Zeiten hoher Löhne und Lohnnebenkosten und zunehmendem internationalem Wettbewerb interessant. So dürfte es kaum verwundern, daß das Unternehmen vergleichsweise optimistisch in die nähere Zukunft blickt. Die Nachfragesituation sei freundlich, da vor allem südamerikanische Papiermühlen entsprechende Investitionen tätigten, teilte das Unternehmen mit. In den kommenden Monaten soll nicht nur der internationale Vertrieb weiter ausgebaut werden, sondern auch die Produktionskapazitäten werden verdoppelt. Ponsse erzielte im vergangenen Jahr etwa 39 Prozent seiner Umsätze in Finnland und den Rest in anderen Ländern.

Vernünftig bewertete Aktie

Mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen von 15 und 14 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr ist die Aktie des Unternehmens trotz der Kursgewinne der vergangenen Monate noch vernünftig bewertet. Sie dürfte in einem anhaltend freundlichen Umfeld weiteres Kurspotential haben. Vor allem dann, wenn die Rohstoffpreise anhaltend hoch bleiben oder gar weiter steigen sollten. Denn dann würden nachwachsende Rohstoffe im relativen Vergleich immer interessanter werden.

Absicherungsstrategien können jedoch nie schaden. Denn es kann trotz der anhaltend positiven Stimmung rasch zu deutlichen Kurseinbußen an den Börsen kommen, wenn die hohen Erwartungen enttäuscht werden sollten.