Logistik Kursgewinne bei D.Logistics auf seichtem Untergrund

Mit Kursgewinnen von zeitweise mehr als 30 Prozent erhaschen die Aktien von D.Logistics am Mittwoch die Aufmerksamkeit in den Gewinner- und Verliererlisten des Neuen Marktes. Auch wenn die am Morgen vorgelegten Geschäftszahlen keine Indikation über die Zukunft liefern, so stürzen sich die Investoren auf die Aktie. Am Mittag verringert sich das Kursplus auf 19 Prozent auf 10,94 Euro

In den ersten neuen Monaten stieg der Umsatz auf 493 Millionen Euro von 211 Millionen Euro im Vorjahr. Das Ebit erhöhte sich auf 24 (Vorjahr elf) Millionen Euro. Was auf den ersten Blick wie beträchtliche Steigerungsraten aussieht, verliert bei näherer Betrachtung den Glanz. Denn der Konzern senkte die Umsatzziele für das Gesamtjahr auf 700 Millionen Euro. Im August noch hatte D.Logistics nach Marktgerüchten über bevorstehende Gewinnwarnung die bisherigen Prognosen bekräftigt und stellte einen Umsatz von 774 Millionen Euro und einen Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) von 46,9 Millionen Euro in Aussicht.

Kann D.Logistics die Prognosen halten?

Zu den niedrigen Umsatzaussichten gesellen sich Zweifel, ob das Ebit-Ziel erreicht werden kann. Der Vorstand rechnet für das vierte Quartal mit einem Ebit über den Werten für das dritte Quartal. Wenn D.Logistics die 46,9 Millioen Euro im Gesamtjahr erzielen möchte, müsste das Ebit im vierten Quartal aber um 30 Prozent über dem des dritten liegen. Traditionell ist das vierte Quartal zwar das stärkste in der Logistikbranche, aber D.Logistics hat sich bislang keinen Namen mit konservativen Prognosen gemacht.

Im August hat FAZ.NET auf die Abwärtsrisiko auf Grund des unsicheren Geschäftsverlaufs hingewiesen. Sicherlich ist auch D.Logistics von den Terroranschlägen in Mitleidenschaft gezogen. Aber von den Gerüchten über die Gewinnwarnung bis zum 11. September hatte die Aktie bereits 30 Prozent eingebüßt. Das Allzeittief markierte der Wert bei 4,60 Euro.

Renaissance des Neuen Marktes treibt

Seitdem hat sich die Aktie im Einklang mit dem Gesamt verdoppelt. Der untenstehende Chart im Vergleich zum Nemax 50 zeigt, dass sich die Aktie seit Juni sogar schlechter als der Markt entwickelt hat. Investoren sollten daher die Kursaufschläge nicht überbewerten. Zwar dürfte die Aktie als Nemax-50 Wert weiter von der Renaissance des Neuen Marktes profitieren. Als strategisches Einzelinvestment drängt sich ein Einstieg jedoch nicht auf.

Auch die Analysten von SES Reseach sehen in D.Logistics lediglich einen Marketperformer und keinen Grund die Aktie herauf zu stufen. „Es besteht kein Grund zur übermäßigen Freude, da der überwiegende Teil des Umsatz- und Ergebnisanstiegs auf die getätigten Akquisitionen zurück zu führen ist. Zudem birgt die hohe Abhängigkeit vom Luftfrachtgeschäft weiterhin massive Risiken“, meint Analyst Klaus Linde. Auch die HypoVerinsbank versieht D.Logistics nur noch mit einer neutralen Empfehlung. Für Analyst Markus Hesse hat die Aktie mit elf Euro das Kursziel erreicht.