Logistik Dreiste Informationspolitik bei D.Logistics

Dreist kommt weiter. Aber zu dreist, bremst sich auf lange Sicht am Kapitalmarkt aus. So dürfte es auch D.Logistics gehen. Die Kursverluste der Aktie von 30 Prozent auf ein neues Allzeittief bei 3,85 Euro im frühen Handel sind keine Überraschung. Denn das Unternehmen hat im vergangenen halben Jahr bewiesen, dass es entweder überhaupt nichts von Buchführung versteht, oder es aber mit der Ehrlichkeit nicht so genau nimmt. Beides sind keine guten Grundlagen für einen Aktienkauf.

Am Montag rückt D.Logistics mit einer Gewinnwarnung heraus. Statt eines anvisierten Gewinns vor Zinsen und Steuern (Ebit) von 46,9 Millionen Euro, liege das Ebit zwischen null und vier Millionen. Im August hatte D.Logistics noch Gerüchte über Gewinnwarnungen heftig dementiert. „Wir haben definitiv keine Gewinnwarnung gegeben“, sagte Judith Huppert, Sprecherin von D.Logistics seinerzeit zu FAZ.NET.

Unzureichende Erklärungen

Eine mögliche Abweichung von den Planzahlen beziehe sich nur auf die Bereiche IT-Commerce und Consulting. Mit einem Umsatzanteil von zwei Prozent habe diese Sparte aber nur einen marginalen Einfluss auf die Konzernzahlen und werde von den übrigen Bereichen mehr als kompensiert, hieß es noch im August.

Am Montag werden aber gerade der Bereich IT-/E-Commerce sowie Airport Services als einer der Gründe für die drastische Verfehlung der Prognosen angeführt. Diese Sparten hätten Verluste geschrieben. Zudem hätten normale Firmenwertabschreibungen mit zwölf Millionen Euro sowie außerordentliche Firmenwertabschreibungen von sieben Millionen Euro das Ebit belastet. Diese Erklärungen sind mehr als dürftig. Schließlich müssten normale Firmenwertabschreibungen bereits in den Ebit-Prognosen enthalten sein.

FAZ.NET bezweifelte bereits nach den Neunmonatszahlen, dass D.Logistics die Prognosen für 2001 halten kann. Die Konzernspitze um Detlef Hübner hielt an den Zielen fest, korrigierte lediglich die Planzahlen für den Umsatz von 778 Millionen Euro auf 700 Millionen Euro. Zum Umsatz hält sich D.Logistics am Montag noch bedeckt, dieser soll erst bei den endgültigen Zahlen am 26. März vorgelegt werden. Aber auch hier kann davon ausgegangen werden, dass das Ziel kaum erreicht worden sein kann.

Neubewertung der Aktie steht an

Auch wenn Detlef Hübner und Uwe Hauck, die für die verfehlte Informationspolitik verantwortlich sind, in diesem Monat zurück getreten sind, das Vertrauen der Anleger dürfte nach diesen Zahlen nachhaltig geschädigt sein. Der neue D.Logistics-Vorstand will nun eine umfassende Konsolidierung für das laufende Geschäftsjahr. Es ist sicherlich gut, dass die Probleme einer anscheinend deutlich überzogenen Selbstwahrnehmung in Angriff genommen werden. Aber die Börsianer brauchen nun erste Erfolgsmeldungen und genaue Pläne, damit die Aktie bewertet werden kann.

Eine Neubewertung steht nach dieser Nachricht sicherlich an. Der von den Analysten für 2001 erwartete Gewinn je Aktie von 0,45 Euro machte die Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von zwölf am Freitag noch relativ günstig. Aber diese Prognosen sind nun hinfällig, eine Korrektur der Prognosen auch für das laufende Jahr nach unten ist wahrscheinlich. Schwer auf dem Vertrauen lasten auch die Kursverluste vom Freitag. Denn im Vorfeld der Gewinnwarnung hat die Aktie mehr als elf Prozent nachgegeben. Hier sicherte D.Logistics dem Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel bereits die volle Unterstützung zur Aufklärung zu.

Fazit: Die Zweifel an den Geschäftszahlen im vergangenen halben Jahr bei D.Logistics waren berechtigt. Solange der neue Vorstand kein neues Konzept vorlegt und den Aktionären eine vertrauensvolle Informationsbasis für ein Investment geliefert wird, ist der Titel nur für kurzfristige Spekulanten interessant.