Logistik Aktie von Norfolk Southern fährt mit Volldampf

Nicht zuletzt der Eisenbahn ist es zu verdanken, daß die Aktienbörsen der Welt die Bedeutung gewonnen haben, die ihnen heutzutage zu kommt. Sie waren die Wachstumswerte der Gründerzeit, mit ihnen wurden Vermögen gemacht und verloren.

Heute hat die Eisenbahn in der Regel nur noch nostalgischen Wert und nachdem die Linien in Deutschland und Europa weitgehend verstaatlicht wurden, gerieten die Aktien notwendigerweise in Vergessenheit.

Von Maine bis Texas

Anders in den Vereinigten Staaten, wo private Eisenbahngesellschaften immer noch präsent sind. Im Zuge des wachsenden Warenverkehrs kommt auch ihnen größere Bedeutung zu.

Dabei handelt es sich bei den Unternehmen häufig um kleine, regional tätige Gesellschaften wie etwa die Norfolk Southern, die Fracht im Osten der Vereinigten Staaten bis in den Mittleren Westen transportiert, von Waterville in Maine bis Miami, von Dallas in Texas bis nach New York.

Norfolk Southern transportiert im Grunde alles von Agrargütern bis zu Metallen und Papier. Daneben hat das Unternehmen noch eine Immobiliensparte, die hauptsächlich die Landbesitzungen entlang des Streckennetzes verwaltet.

Gute Umsatz- und Ertragsentwicklung

Norfolk Southern hat den Umsatz in den vergangenen Jahren kontinuierlich steigern können, nachdem die Umsätze zu Beginn des Jahrhunderts eher eine stagnative Tendenz auswiesen. Im vergangenen Jahr legten die Umsätze aus dem Eisenbahngeschäft um 16,6 Prozent auf 8,53 Milliarden Dollar zu, nachdem sie im Vorjahr bereits um 13 Prozent gestiegen waren.

Noch besser verlief die Ertragsentwicklung. Nach einer leichten Delle beim Zuwachs im Jahr 2003 wuchs der Nettogewinn 2005 um 38,8 Prozent auf 1,28 Milliarden Dollar und der Gewinn je Aktie um 36,5 Prozent auf 2,88 Dollar, nach einem Plus von 72,5 bzw. 61 Prozent im Jahr davor.

Vor allem das Betriebsergebnis zeigt eine starke Tendenz. Die eher schwankende Entwicklung der vergangenen Jahre scheint seit dem Gewinnsprung von 2004 als das Ergebnis um 60 Prozent zulegte, Vergangenheit zu sein. 2005 unterstrich Norfolk Southern diese Entwicklung mit einem Plus von 24,4 Prozent auf 2,12 Milliarden Dollar abermals.

Vernünftige Bewertung, guter Trend

Für das laufende Jahr rechnen Analysten mit einem Umsatzzuwachs um zehn Prozent auf 9,53 Milliarden Dollar. Der Vorsteuergewinn (Ebit) soll um 12,3 Prozent auf 2,4 Milliarden und der Gewinn je Aktie um 14,4 Prozent auf 3,30 Dollar steigen.

Damit ergibt sich für 2006 ein geschätztes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16,4, was zwar nicht mehr so ganz billig, aber durchaus noch vernünftig ist. 2007 soll der Wachstumstrend weitergehen und der Gewinn weiter steigen. In diesem Fall würde sich das KGV auf 14,3 ermäßigen.

Die gute Entwicklung des Unternehmens kommt auch in einer glänzenden charttechnischen Entwicklung zum Ausdruck. der Kurs der an der NYSE notierten Eisenbahnaktie befindet sich seit Ende 2003 im Aufwärtstrend und hat seitdem von rund 20 Dollar auf 54,73 Dollar Ende März zugelegt. Nach schwachen Wochenzahlen für den Eisenbahngüterfrachtverkehr in den Vereinigten Staaten knickte die Aktie am 23. März leicht ein, doch erholte sich rasch, zumal die Zahlen der darauffolgenden Woche wieder wesentlich besser ausfielen.

Die Aktie ist vernünftig bewertet, weist einen soliden Aufwärtstrend auf und operiert im Feld des anwachsenden Güterverkehrs. Es ist ein großes Unternehmen mit einem planbaren Geschäft, so daß die Aktie durchaus eine konservative Anlagemöglichkeit bei amerikanischen Aktien darstellt.