Konsum Aktie der Kerry-Group im Aufwärtstrend

Mit einem langfristigen, vor allem aber einem beeindruckenden kurzfristigen Aufwärtstrend auf ein Allzeithoch von zuletzt 16,80 Euro macht die Aktie des irischen Unternehmens Kerry auf sich aufmerksam. Die Aktie hat ausgehend von einem Zwischentief bei 11,17 Euro im vergangenen Jahr mittlerweile etwas mehr als 50 Prozent zugelegt.

Auf den ersten Blick dürfte das etwas verwunderlich sein, denn es scheint sich dabei zunächst um eine Molkerei zu handeln. Und das ist nicht unbedingt ein Bereich, in dem man mit einer Wachstumsgeschichte rechnet. Und wenn, dann kommen zusammen mit der Erinnerung an die jüngste Pleite um die italienische Parmalat höchst ungute Assoziationen auf.

Kerry auf dem Weg zum Nahrungsmittelkonzern

Bei Kerry ist das allerdings etwas anders. Denn das Unternehmen entwickelt sich mit starken Marken - die in Deutschland stark beworbene Buttermarke „Kerrygold“ hat allerdings nichts damit zu tun - nicht nur in seinem angestammten Geschäft gut, sondern es spezialisiert sich immer mehr auch auf die Herstellung von Geschmacks- und Nahrungsmittelzusatzstoffen.

Dabei wächst es nicht nur organisch, sondern auch durch Übernahmen. Mit 20.000 Angestellten ist es mittlerweile in über 120 Ländern auf allen Kontinenten vertreten. Es produziert in 16 verschiedenen Ländern und unterhält Verkaufsstellen in 20 weiteren Ländern rund um die Welt.

Im Jahr 2003 erzielte das Unternehmen einen Umsatzplus im Vergleich mit dem Vorjahr von 4,6 Prozent auf vergleichbarer Basis auf 3.693,4 Milliarden Euro und einen Gewinn von 161 Millionen Euro oder 86,7 Cent je Aktie. Der freie Cashflow lag bei 204 Millionen Euro oder 1,1 Euro je Aktie. 12,65 Cents davon sollen als Dividende ausgeschüttet werden. Die Verschuldung konnte von 746 auf 705 Millionen Euro reduziert werden.

Innovative Produktentwicklung

Im Unterschied zu vielen deutschen Unternehmen derselben Branche (abgesehen von Müller-Milch) zielt die Strategie darauf ab, sich am rasch wandelnden Lebensstil der Konsumenten, dem demographischen Wandel, den Reise- und Freizeitaktivitäten der Konsumenten anzupassen und entsprechend diversifizierte Produkte anzubieten. Auf diese Weise ist es beispielsweise im vergangenen Jahr gelungen, die operative Marge um 30 Basis- oder 0,3 Prozentpunkte auf 8,4 Prozent zu steigern.

Das Unternehmen erzielt 35 Prozent seiner Umsätze in Irland selbst. Der Gewinn legte hier im vergangenen Jahr um elf Prozent zu. 34,9 Prozent wurden in Europa umgesetzt. Der Gewinn legte hier um 7,7 Prozent zu. 25,4 Prozent der Umsätze kamen aus Amerika. Umsatz und Gewinn gingen hier auf Grund negativer Wechselkurseinflüsse zurück. Asien liefert bisher nur einen geringen Umsatz- und Gewinnbeitrag zum Gesamtgeschäft.

Das Unternehmen geht davon aus, auf Grund seiner starken Marken und seiner Innovationsfähigkeit auch in Zukunft weiter wachsen zu können. Sowohl organisch als auch über Übernahmen. Mit einem Kurs-Gewinnverhältnis (KGV) von 18 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufend Jahr ist die Aktie zwar kein sonderliches Schnäppchen. Allerdings relativiert sich die Bewertung auf Grund des stetigen Wachstums. Blickt man auch das Jahr 2005 so fällt das KGV schon auf 16. Das stärkste Argument, das für die Aktie spricht, ist der Trend. Denn der zeigt lang- und kurzfristig nach oben. Insgesamt dürfte die Aktie in einem anhaltend freundlichen konjunkturellen und Marktumfeld noch etwas Potential haben.