Internetdienstleister Neue Internet-Phantasie belebt teure Web.de-Aktie

Die Aktie von Web.de hat ihre Besitzer in den vergangenen Monaten ganz schön in Atem gehalten. Zuerst verdreifachte sich der Kurs von Anfang Januar bis zum Zwölfmonatshoch von 14,88 Euro im September, bevor der Titel in einen Sinkflug überging und bis auf 7,89 Euro am 22. Dezember absackte. Seitdem erlebt er aber eine heftige Kehrtwende. Sein steiler Höhenflug hat zu einem Kursgewinn von gut 35 Prozent seit Ende Dezember geführt.

Nachdem sich die Aktie am Montag um fast zwölf Prozent verteuert hatte, konnte sie im Verlauf des Dienstag um bis zu 8,7 Prozent auf 11,15 Euro zulegen. Am frühen Nachmittag notiert sie mit einem Plus von 6,9 Prozent bei 10,97 Euro. Dabei gibt es keine konkreten neuen Nachrichten aus dem Unternehmen.

Web.de erwartet erste Umsatzbeiträge von Internet-Telefonie

Allerdings scheinen Anleger einer neuen Internet-Phantasie erlegen zu sein und auf die Chancen der Internet-Telefonie zu setzen, die Web.de forcieren will. Zum Ende des Geschäftsjahres 2002 hatte das Unternehmen sein Geschäftsmodell um den Bereich Internet-Telekommunikation erweitert. Mit der Markteinführung von Com.Win 1.0 als erstes Produkt einer ganzen Produktfamilie sei die klassische Telefonie auf einzigartige Weise mit dem Internet verbunden, heißt es. Zukünftig sollen durch die Com.Win Produktfamilie alle relevanten Kommunikationsformen auf intelligente und komfortable Weise im Internet vereint werden. Erste wesentliche Umsatzbeiträge werden ab dem Geschäftsjahr 2004 erwartet.

Vorstandschef Matthias Greve hatte sich zu Wochenbeginn in einem Zeitungsinterview optimistisch zum Potential dieses Geschäftsfeldes geäußert. Er bekam Rückenwind von der angesehen britischen Wirtschaftszeitschrift „The Economist“, die sich ebenfalls „bullish“ zu den Chancen dieser Technik geäußert hat.

Neue Kooperationen sollen zusätzliches Geld bringen

Ob sich die Hoffnungen erfüllen oder - wie Ende der neunziger Jahre bei vielen Internetunternehmen geschehen - in Luft auflösen, muß sich erst noch zeigen. Greve spricht jedenfalls vollmundig von einem Milliarden-Potential dieser Technik. Zudem dürfte die Zusammenarbeit mit der Suchmaschine Google bei Bezahldiensten zusätzliches Geld in die Kasse bringen, ebenso das neue Werbenetzwerk mit Wanadoo (Frankreich) und Libero (Italien).

Im dritten Quartal hat Web.de operativ schwarze Zahlen geschrieben: Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation stieg von minus 1,1 Millionen Euro vor Jahresfrist auf plus 0,8 Millionen Euro. Das Ergebnis je Aktie kletterte von minus 19 Cent auf plus/minus Null, während der Quartalsumsatz von 5,9 auf 8,3 Millionen Euro wuchs. Die Zahlen für das vierte Quartal stehen aus. Allerdings hat Web.de die Erwartung bekräftigt, den Jahresumsatz um 35 bis 40 Prozent zu steigern.

Aktie hoch bewertet

Derweil trauen Investoren dem Unternehmen eine Menge zu. Die Aktie ist bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 69,5 sehr hoch bewertet; zum Vergleich: United Internet kommt auf 21,4 und T-Online auf 36,6. Mithin steckt schon ein ganzer Strauß an Vorschußlorbeeren im Kurs der Aktie, die sich nach der Überwindung des langfristigen Abwärtstrend im vergangenen und der Schwächephase im vierten Quartal nun in einem kleinen, aber steilen Aufwärtstrendkanal bewegt. Der Titel hat es aber (noch) nicht geschafft, den technischen Widerstand bei 11,10 Euro nachhaltig zu nehmen.

Aus dieser Gemengelage läßt sich aufgrund der Bewertung des Titels keine Kaufempfehlung ableiten. Denn sollten Hoffnungen trügen, könnte es Rückschläge geben. Anleger müssen sich fragen, ob sie das Risiko eingehen wollen. Und nach einer solchen Rally ist mit Gewinnmitnahmen zu rechnen. Technische Kaufsignale würde der Titel bei einem Sprung über den genannten Widerstand senden, der Nachfolgekäufe auslösen könnte, wie sie zuletzt zu beobachten waren. Anschließend lauern aber weitere Charthürden bei 11,33 und 11,84 Euro.