Internet Yahoo-Aktie überteuert im Aufwärtstrend

Mit einem nachbörslichen Kursgewinn von 1,4 Prozent auf 39,34 Dollar reagierte die Aktie des weltbekannten Internetunternehmens Yahoo auf die Umsatz- und Ertragszahlen des dritten Quartals des laufenden Geschäftsjahres. Der Nettogewinn hat im Jahresvergleich um 126 Prozent auf 65,3 Millionen Dollar oder zehn Cent je Aktie zugelegt, bei einer Umsatzsteigerung um 43,4 Prozent auf 356,8 Millionen. Analysten hatten im Schnitt mit einem Gewinn je Aktie von neun Cent bei einem Umsatz von 337,2 Millionen Dollar gerechnet.

Interessanterweise macht das Unternehmen für dieses Resultat unter anderem die gute Entwicklung bei der Online-Werbung mit verantwortlich. So legte der Umsatz der Yahoo-Marketing-Sparte um 48 Prozent auf 245,1 Millionen Dollar zu. Dabei scheint unter anderem die „bezahlte Suche“, bei der Unternehmen dafür zahlen, in Suchmaschinen prominent plaziert zu werden, eine positive Rolle zu spielen.

Werbeschäft in Verbindung mit Suchmaschinen attraktiv ...

Damit scheinen sich die Übernahem der Suchmaschinen Overture und Inktomi auszuzahlen. Mit diesem Schritt will Yahoo der dominierenden Suchmaschine Google verstärkt Konkurrenz machen. Gleichzeitig konnte aber auch mehr Werbung auf anderen Teilen der Yahoo-Seiten verkauft werden. Unter anderem an Unternehmen wie Pepsi, Ford und Vivendi Universal. Dabei dürfte auch die Reorganisation der Verkaufsmannschaft eine Rolle gespielt haben. Spezialisierte Teams betreuen nun spezifische Branchen.

... aber auch mit Abonnement-Diensten und Rubrikenmärkten

Neben der Werbung konnten auch die Abonnement-Dienste und Einnahmen mit von Rubrikenmärkten - wie zum Beispiel Stellenanzeigen - zulegen. Dazu gehören unter anderem Hochgeschwindigkeitszugänge, die zusammen mit SBC Communications angeboten werden. Zum Ende des dritten Quartals hatte Yahoo 4,2 Millionen zahlende Abonnenten für seine Dienste. Das Internet-Unternehmen erwartet für das laufende Quartal ein Wachstum um 500.000 bis 700.000 Abonnenten.

Das Unternehmen erhöhte die Gewinn- und Umsatzprognose für das gesamte Geschäftsjahr. Es prognostiziert einen operativen Gewinn von bis zu 286 Millionen Dollar. Die ursprüngliche Prognose hatte 260 Millionen Dollar betragen. Die Analysten sind entsprechend begeistert: „Es war einfach ein großartiges Ergebnis", kommentierte beispielsweise Analyst Safa Rashtchy von U.S. Bancorp Piper Jaffray die Geschäftszahlen.

Aktie extrem hoch bewertet

Das ändert allerdings wenig an der Tatsache, daß die Aktie des Unternehmens mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp 110 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und von 78 für das kommende Jahr extrem hoch bewertet ist. Das heißt, das hohe Wachstum wird teuer erkauft. Aber dieses Phänomen ist nicht neu und ließ sich schon in den 90-er-Jahren beobachten. Wer die Aktie kauft oder sie hält, sollte sich dessen nur bewußt sein und auf dieser Basis die technischen Indikatoren im Blick behalten. Sprich: Dabeibleiben, bis der Aufwärtstrend bricht. Wenn er brechen sollte, dann sollte er schnell reagieren oder zumindest auf rechtzeitig platzierte Stopp-Loss-Orders vertrauen können.

Denn die hohe Bewertung beruht zusätzlich auf Zahlen, die mit Vorsicht zu genießen sind. Die Gewinne dürften deutlich geringer ausfallen, wenn Abschreibungen, Mitarbeiteroptionen et cetera berücksichtigt werden.