Internet Yahoo-Aktie tickt weiter nach dem bekannten Takt

Im Grunde genommen könnte man sich die Besprechung der Yahoo Aktie sparen. Denn die Erläuterungen und das Fazit fallen seit einigen Quartalen weitgehend identisch aus. Zusammengefaßt läßt sich festhalten, daß die Aktie zwar heillos überteuert ist, gute Ergebnisse aber dafür sorgen, daß es mit dem Kurs trotz weiter nach oben geht. Und solange dieser Rhythmus nicht gestört wird, dürfte sich an diesem Ablaufschema auch nichts ändern.

Wobei abweichend zu den vorherigen Quartalen der Ergebnisausweis nicht nur eine gute, sondern eine sehr gute Noten verdient hat. Denn der amerikanische Internetkonzern hat im ersten Quartal dank eines starken Geschäfts mit Online-Werbung seinen Nettogewinn kräftig auf 101 Millionen Dollar oder 14 Cent je Aktie nach 47 Millionen Dollar oder acht Cent je Aktie im Vorjahreszeitraum gesteigert. Der Umsatz stieg ohne Berücksichtigung von Traffic Acquisition Costs auch dank der Übernahme des Werbedienstleisters Overture Services auf 550 Millionen Dollar von 283 Dollar im Vorjahr.

Erwartungen des Marktes klar übertroffen

Die Erwartungen der Analysten, die im Schnitt mit einem Gewinn von elf Cent je Aktie bei einem Umsatz von 501 Millionen Dollar gerechnet hatten, wurden somit deutlich übertroffen. Zudem hob des Unternehmen seinen Umsatzausblick an. Man sei optimistisch, was die Einnahmen aus dem Werbe- und dem Breitbandgeschäft betreffe, erklärte Yahoo zur Begründung.

Für das zweite Quartal zum 30. Juni erwarte der Konzern nun einen Umsatz ohne Berücksichtigung der Traffic Acquisition Costs zwischen 580 und 615 Millionen Dollar. Analysten sagten für den Zeitraum im Schnitt mit einem Umsatz von 535 Millionen Dollar voraus. Für das Gesamtjahr peile das Unternehmen einen Umsatz von 2,4 Milliarden bis 2,5 Milliarden Dollar an. Auch damit liegt Yahoo über den Erwartungen von Analysten, die mit 2,2 Milliarden Dollar für das Geschäftsjahr gerechnet haben.

Kein Wunder, daß die Anleger im nachbörslichen Handel fast euphorisch reagierten und den Titel um 10,13 Prozent auf 53,25 Dollar nach oben hievten. Auch Analysten zeigten sich angetan. „Wir haben seit langer zeit nicht mehr ein solches Ausmaß eines Wachstums bei Yahoo gesehen", urteilte Mark Mahaney, Analyst von American Technology Research. „Sie scheinen überraschend stark zu sein", sagte Safa Rashtchy von Piper Jaffray zu den Zahlen. „Das übertrifft selbst unsere Erwartungen.“

Chart demonstriert Stärke, Aktie aber sehr hoch bewertet

Findet das nachbörsliche Kursplus am Donnerstag im offiziellen Handel eine Bestätigung, wovon auszugehen ist, dann würde von der Charttechnik ein neues Kaufsignal ausgehen. Denn mit dem dann erklommenen höchsten Kursniveau seit November 2000 hätte der seit Oktober 2002 gültige Aufwärtstrend eine beeindruckende Bestätigung gefunden.

Trotz dieser charttechnischen Demonstration von Stärke und der damit verbundenen Aussicht auf weitere Kursgewinne dürfen Anleger aber die hohe Bewertung des Titels nicht vergessen. Gewisse Vorschußlorbeeren hat sich Yahoo dank seiner guten Marktstellung und seiner Gewinndynamik zwar mit Sicherheit verdient. Aber ob diese Vorzüge gleich mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 60 und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von annähernd zwanzig belohnt werden müssen, darf zumindest angezweifelt werden. Insbesondere wenn man bedenkt, daß Yahoo zunehmende Konkurrenz durch Mitbewerbern wie Google erwächst. Aber solange der positive Nachrichtenfluß anhält, dürften die Aktionäre, denen demnächst ein Aktiensplit winkt, vermutlich weiterhin bereit sein, diesen sehr hohen Preis zu bezahlen.