Internet Aktie von Amazon droht durchzufallen

Mit Kursverlusten von bis zu 12,3 Prozent reagierte am Dienstag die Aktie des amerikanischen Internet-Einzelhändlers Amazon.com auf die Umsatz- und Ertragszahlen für das zweite Quartal des laufenden Geschäftsjahres und vor allem auch auf eine Gewinnwarnung.

Das bekannte Unternehmen hat im zweiten Quartal einen Gewinneinbruch von 58 Prozent verbucht und seine Jahresprognose gesenkt. Als Grund für den geringeren Gewinn von 22 Millionen Dollar oder fünf Cents je Aktie nannte Amazon Kosten für die Auflösung eines Vertriebsvertrages, höhere Investitionsausgaben sowie geringere Preise für vieler seiner Produkte.

Umsatzzuwachs - deutlicher Gewinnrückgang

Der Umsatz kletterte zwar um 22 Prozent auf 2,14 Milliarden Dollar und lag damit im Rahmen von Amazons eigenen Erwartungen. Das ist allerdings angesichts der Ertragsentwicklung der vergangenen Jahre nur ein schwacher Trost. Denn der operative Gewinn sank um 55 Prozent auf 47 Millionen Dollar. Schon in der Vergangenheit konnten die Umsätze nur auf Kosten der Profitabilität gesteigert werden. Das ist keine sonderlich nachhaltige Entwicklung, zumal das Unternehmen stark amerikalastig ist und von einer sich abschwächenden Konjunktur in den Vereinigten Staaten betroffen sein dürfte.

Die Beendigung eines Vertrags mit Toysrus.com sowie ein damit verbundener Rechtsstreit schlug mit 20 Millionen Dollar zu Buche. Vor dieser Belastung ergab sich Berechnungen ein Gewinn je Aktie von sieben Cent, was im Rahmen der Markterwartungen lag. Die Lösung dieses Vertrages läßt Fragen aufkommen, wie nachhaltig ähnliche Abkommen mit anderen Drittanbietern sind.

Für das dritte Quartal rechnet Amazon mit Umsätzen von 2,17 Milliarden Dollar bis 2,33 Milliarden Dollar. Analysten rechneten zuletzt mit 2,21 Milliarden Dollar. Für das Jahr 2006 prognostiziert Amazon Umsätze von 10,15 Milliarden bis 10,65 Milliarden Dollar. Das ist etwas mehr als bislang vorhergesagt. Die Markterwartungen lagen bislang bei 10,15 Milliarden Dollar. Dagegen schraubte das Unternehmen die operativen Gewinnerwartungen auf 310 bis 440 Millionen Dollar herunter. Lag die bisherige Prognose bei 520 Millionen Dollar, so könnte der Gewinn damit bis zu 40 Prozent tiefer ausfallen. Manche Agenturen schreiben, die Gewinnprognose sei „etwas“ nach unten genommen worden. Faktisch ist dieses „Etwas“ allerdings etwas viel.

Aktie überteuert

Der so genannte „Traffic“ auf den Amazon-Seiten hat im Juni zwar im Vergleich mit dem Vorjahresmonat um 22 Prozent zugenommen und damit die Wachstumsraten ähnlicher Seiten deutlich übertroffen. Das nützt allerdings wenig, wenn sich diese Zahlen nicht proportional in den Umsätzen und schon gar nicht in den Gewinnen niederschlagen.

So gesehen dürfte es kaum überraschen, daß die Anleger immer skeptischer auf die Entwicklung des Unternehmens blicken. Immerhin ist die Aktie mit Kurs-Gewinnverhältnissen von knapp 63 und 40 auf Basis der durchschnittlichen Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr noch unheimlich teuer und setzt auf starkes Gewinnwachstum. Somit scheinen weitere Enttäuschungen vorprogrammiert zu sein. Das zeigt sich alleine schon am Chart, der nach deutlichen Kursgewinnen in den Jahren 2001 bis 2003 nicht nur seitwärts läuft, sondern nun nach unten durchzufallen droht. Wer die Aktie noch im Depot hat, dürfte über Absicherungsstrategien nachdenken müssen.