Industrie Aktie von Naturex gewinnt an Aroma

Mit deutlichen Kursgewinnen machte in den vergangenen Wochen die Aktie des französischen Unternehmens Naturex auf sich aufmerksam. Nach einem Aufwärtstrend vom Oktober des Jahres 1999 bis in den April des Jahres 2002, der bei einem hoch von 19,5 Euro endete, ging das Papier in einen Seitwärtstrend zwischen 14 und 17 Euro über. Im April kam es allerdings wieder zu einem neuen Kursschub, der in der weiteren Folge zu einem neuen Allzeithoch von 20 Euro führte. Am Donnerstag liegt das Papier nur knapp darunter.

Ursache für die jüngsten Kursavancen dürfte unter anderem der Ausblick des Unternehmensmanagers Jacques Dikansky gewesen sein, der von deutlichen Umsatzwachstum berichtet hatte und für das laufende Jahr eine Steigerung des Nettogewinnes um 30 bis 50 Prozent auf 2,4 bis 2,7 Millionen Euro prognostizierte. Das würde zu Kurs-Gewinnverhältnissen zwischen 15 und 17 führen, die angesichts weiterer Wachstumsperspektiven sicherlich nicht überzogen wären.

Deutliches Umsatz- und Gewinnwachstum

Das Unternehmen berichtet ohne Berücksichtigung von Währungseffekten von einem organischen Umsatzwachstum von 17,6 Prozent im ersten Quartal - nach Währungseffekten lag es bei plus 8,2 Prozent - und geht davon aus, den Umsatz im Gesamtjahr um mindestens 15 Prozent steigern zu können.

Naturex hat sich auf die Extraktion pflanzlicher Bestandteile und die Herstellung und Vermarktung von darauf basierenden Aromen, Geschmacksstoffen, Farben, Konservierungsstoffen und Gesundheitspräparaten spezialisiert. Im April des laufenden Jahres hatte das Unternehmen die Übernahme von Aktivitäten im Bereich der Rosmarinextraktion bekanntgegeben, die in den vergangenen zehn Jahren zusammen mit den amerikanischen Unternehmen Hauser und RFI entwickelt worden waren. Sie tragen zur Umsatz- und Gewinnentwicklung bei. Der Umsatz konnte in den vergangenen fünf Jahren im Durchschnitt um 38,3 Prozent jährlich gesteigert werden.

Währungsrisiko auf Grund hoher Auslandsumsätze

Vom Kauf des pflanzlichen Rohmaterials über die Weiterverarbeitung und die Qualitätskontrolle kontrolliert das Unternehmen alle Stufen des Produktions- und Absatzprozesses. Das Unternehmen hat seinen Sitz in Avignon, produziert vor allem in Frankreich, Marokko und den Vereinigten Staaten. Knapp 50 Prozent der Produkte werden in Nordamerika verkauft, knapp 32 Prozent in Europa außerhalb Frankreichs, elf Prozent in Frankreich und 5,6 Prozent in Ozeanien.

Auf dieser Basis dürfte vor allem auch die Entwicklung des Dollars gegen den Euro eine Rolle spielen. Sollte er weiter abwerten, dann dürfte auf diese Weise die an sich positive Umsatzentwicklung konterkariert werden. Es sei denn, das Unternehmen entschließt sich zu Absicherungsstrategien. Neben den Umsatzsteigerungen konnte Naturex zumindest im vergangenen Jahr auch die Nettomarge von 5,9 auf 6,5 Prozent steigern.

Vor dem Hintergrund steigender Rohstoffpreise, zunehmendem Umweltbewußtsein und sich immer weiter verbreitenden Allergien und der dadurch induzierten Neigung zu natürlichen Stoffen dürfte das Unternehmen auf einem wachsenden Markt aktiv sein. In diesen Sinne könnte die Aktie einen näheren Blick wert sein.