Iliad Iliad auf Wachstumskurs

Die Aktie des französischen Telekommunikationsanbieters Iliad hat Auftrieb. Sie hielt sich in den vergangenen Jahren nicht nur robust auf dem im Jahr 2006 erreichten Niveau, sondern sie erholte sich auch rasch und deutlich vom Ausverkauf, den sie im Rahmen der Krise hatte hinnehmen müssen.

Seit Dezember des vergangenen Jahres legten die Papiere knapp 90 Prozent auf zuletzt 84 Euro zu. Sie liegen nur noch hauchdünn unter dem Allzeithoch, das im Mai des Jahres 2006 erreicht worden war. Der Grund für diesen Aufschwung liegt in den Expansionserwartungen, die mit dem Unternehmen verbunden werden. Sie gehen einerseits vom stetigen Umsatzwachstum in den vergangenen Jahren aus. Andererseits bringt eine Meldung frische Phantasie ins Spiel.

Iliad erhält eine Mobilfunklizenz

Denn am Freitag erhielt Iliad von der französischen Telekom- Regulierungsbehörde die vierte Mobilfunklizenz des Landes und kann nun den französischen Mobilfunkanbietern France Télécom, Vivendi und Bouygues in einem ihrer bislang noch am stärksten wachsenden Geschäftsbereiche noch stärker Konkurrenz machen als bisher.

Nachdem Iliad mit seiner Tochter „Free“ in den Markt für Breitband-Internet eingetreten war, gingen die Preise um bis zu 37 Prozent zurück. Marktbeobachter rechnen nun auch auf dem Mobilfunkmarkt mit einem ähnlichen Preiskampf. Bislang ist Frankreich noch einer der teuersten Märkte in Europa - und damit natürlich auch einer der lukrativsten für die Konzerne. Im Jahr zahlt der Kunde rund 422 Euro für hochwertige Handydienste, während es in Großbritannien mit umgerechnet 197 Euro weniger als halb so viel ist, hat die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) errechnet.

„Wenn Free auf die gleiche Weise vorgeht wie zuvor beim Internet, werden die Preise fallen und der Service dürfte sehr schnell besser werden“, sagte Taylor Reynolds, Telekom-Volkswirt bei der (OECD) in Paris. Die anderen Anbieter „müssten dann mit Free gleichziehen und deutlich wettbewerbsorientierter werden“, fügte er hinzu. Gegründet wurde Iliad von dem 42-jährigen Milliardär Xavier Niel, der sein Vermögen mit Sex-Shops gemacht hat. Er ist eine Ausnahmeerscheinung in der französischen Wirtschaftswelt, die von Managern dominiert wird, die aus den „richtigen“ Familien stammen oder an den Eliteuniversitäten des Landes - den so genannten Grandes Ecoles - studiert haben.

Deutliches Wachstum - sowohl organisch als auch durch Zukäufe

Iliad konnte bisher exponentiell wachsen. Der Umsatz stieg von knapp 81 Millionen Euro im Jahr 2001 auf 1,56 Milliarden Euro im vergangenen Geschäftsjahr. In der ersten Hälfte des laufenden Jahres konnten die Erlöse im Vergleich mit dem Vorjahr organisch um knapp 14 Prozent und unter Einbezug der Akquisition des französischen Geschäfts der Telecom Italia (Alice) um 40 Prozent auf 970 Millionen Euro gesteigert werden. Der operative Gewinn vor Steuern und Anschreibungen legte insgesamt um 57 Prozent auf 134 Millionen Euro zu, während der Nettogewinn um 94 Prozent auf 72 Millionen Euro gesteigert werden konnte.

Mit Kurs-Gewinnverhältnissen von knapp 25 und 17,5 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr mag die Aktie optisch zunächst nicht günstig aussehen. Allerdings scheinen die Wachstumsmöglichkeiten beachtlich zu sein. Das verleiht der Aktie ähnliche Reize, wie sie die Papiere von United Internet einmal hatten. Allerdings ist Iliad schon jetzt deutlich größer als das deutsche Pendant.