Gastronomie Aktie der Punch Taverns hat Auftrieb

Ob „Frusttrinken“ die Ursache sein mag oder ob sich die Briten über das Wirtschaftswachstum gerne in der Kneipe unterhalten und dabei gut konsumieren - sicher ist nur, daß sich mit dem Betrieb von Kneipen in Großbritannien gutes Geld verdienen läßt.

Denn darauf deutet nicht nur die Aktie der „Kneipenkette“ Punch Taverns hin. Sie hat nach einem Zwischentief bei 149,25 Pence im März des Jahres 2003 einen eindrucksvollen Aufwärtstrend etabliert und mittlerweile 360 Prozent auf zuletzt 687 Pence zugelegt. Der Trend zeigt nach wie vor nach oben.

Unternehmen steigert Umsatz und Ertrag

Neben der Kursentwicklung kann sich aber auf die Umsatz- und Ertragsentwicklung sehen lassen. Setzte das Unternehmen im Geschäftsjahr 2000/01 noch 369,5 Millionen Pfund um, so lag der Umsatz im vergangenen Geschäftsjahr 2003/04, das im August endete, bei 638 Millionen Pfund. Das entsprach im Vergleich mit der Vorjahresperiode einem Plus von 49 Prozent. Ein großer Teil des Wachstums ist allerdings zurückzuführen auf die Übernahme von Pubmaster und 80 zuvor unabhängigen Gaststätten.

Der Vorsteuergewinn je Aktie legte um 24 Prozent auf 48,8 Pence je Aktie zu. Für das Gesamtjahr soll eine Dividende in Höhe von neun Pence ausgeschüttet werden, was zu einer Dividendenrendite von immerhin 1,3 Prozent führt. In der zweiten Jahreshälfte des vergangenen Jahres wurde eine weitere Übernahme getätigt. Der Kauf von InnSpired für 335 Millionen Pfund erhöhte die Anzahl der Kneipen des Unternehmens um weitere 1.064 Pubs. Das Unternehmen spricht von guten Aussichten, sowohl Umsätze als auch Erträge weiter steigern zu können. Weitere Übernahmen seien nicht ausgeschlossen.

Aktie noch nicht teuer

Das Geschäftsmodell des Unternehmens besteht darin, Kneipen zu erwerben, um sie an selbständige Betreiber weiter zu vermieten. Der Vorteil liegt einerseits darin, beim Einkauf von Produkten und administrativen Vorgängen günstige Preise erzielen und den Pächtern gleichzeitig einen günstigen Einstieg in die Selbstständigkeit bieten zu können.

Im Kern ist es das Hauptziel, den Gewinn je Kneipe und gleichzeitig die Gewinnentwicklung des Gesamtunternehmens zu maximieren. Gleichzeitig soll der Umsatz über den Erwerb weiterer Pubs auszuweiten. Die Haupteinsätze werden über eine Ertragsmarge an den Bierumsätzen und den Mieteinnahmen erzielt.

Mit Kurs-Gewinnverhältnissen von 12,5 und 10,8 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr ist die Aktie trotz der Kursgewinne der vergangenen Monate nicht einmal sonderlich teuer. Sollte der Umsatz in den Kneipen nicht stagnieren oder gar fallen, dürfte die Aktie auch auf Grund des Trends noch weiteres Kurspotential haben. Absicherungsstrategien dürften allerdings auch hier nicht schaden.