Finanzmärkte Wall Street ignoriert abnehmende Gewinnerwartungen

Die Fachleute in Amerika rechnen nach den jüngsten Verwerfungen an den Finanzmärkten für das dritte Quartal mit dem schwächsten Wachstum der Unternehmensgewinne seit fünf Jahren.

Nach Angaben des Informationsdienstes Thomson Financial prognostizieren Analysten für die im Aktienmarktindex S&P 500 abgebildeten Unternehmen im Vergleich zum Vorjahr nur noch Nullwachstum. Unternehmensgewinne sind neben der Entwicklung der Zinsen langfristig die wichtigste Triebfeder für die Aktienkurse.

Abnehmende Gewinnerwartungen

Belastend wirkte im jüngsten Quartal die Schwäche der Finanztitel und der konjunkturabhängigen Konsumwerte. Die Enttäuschungen sind allerdings nicht darauf beschränkt. Am Dienstag hatte der große Aluminiumhersteller Alcoa mit einer verfehlten Prognose die Berichtssaison für das Quartal eröffnet. Aktuell rechnen Analysten für die im S&P 500 vertretenden Standardwerte nur mit einem Wachstum von 0,2 Prozent. Am Ende des Quartals hatten die durchschnittlichen Wachstumsprognosen noch bei knapp 4 Prozent gelegen. Für das vierte Quartal sind die Prognosen dagegen nur vergleichsweise leicht gesenkt worden. Aktuell avisieren die Auguren für diesen Zeitraum ein Gewinnwachstum von 10,8 Prozent. Am Ende des dritten Quartals hatten sie noch mit 11,5 Prozent gerechnet.

Die Aktienkurse sind in den vergangenen Wochen dennoch gestiegen. "Aktienanleger scheinen sich auf das kommende Jahr zu konzentrieren, für das mit zweistelligen Gewinnzuwächsen gerechnet wird", meint Jack Ablin, der bei der Harris Private Bank für Aktienanlage zuständig ist. Es habe seit der jüngsten Leitzinssenkung der Notenbank eine verblüffende Umkehr in der Einstellung von Anlegern gegeben.

Gewinnrückgang von sieben Prozent bei zyklischen Konsumwerten erwartet

Die Gewinnprognosen für das dritte Quartal waren in den vergangenen Wochen kontinuierlich zurückgegangen, weil zahlreiche Konzerne Anleger vorab auf enttäuschende Resultate vorbereitet haben. So hatte der größte amerikanische Finanzdienstleister Citigroup wegen hoher Kreditabschreibungen einen Gewinnrückgang um 60 Prozent avisiert. Das sind direkte Folgen der Turbulenzen im Hypothekenmarkt während des Sommers. Analysten hatten die Auswirkungen der Krise unterschätzt. Am Ende des Quartals hatten die Fachleute für die im S&P 500 stark gewichtete Finanzbranche ein Gewinnwachstum um 4 Prozent vorhergesagt. Mittlerweile kalkulieren sie mit einem Gewinnrückgang von 8 Prozent.

Am zweitschlechtesten dürften mit einem Gewinnrückgang von 7 Prozent die zyklischen Konsumwerte abschneiden. Das liegt an den Hausbau-Unternehmen, die direkt unter der Schwäche des Häusermarktes leiden. Der private Konsum litt aber auch indirekt unter der Verunsicherung der Verbraucher, die von der Hypothekenkrise, aber auch durch steigende Benzinpreise verstärkt wurde. Für das vierte Quartal unterstellen Analysten den Konsumtiteln jedoch ein starkes Gewinnwachstum von 21 Prozent. Hintergrund ist die jüngste Leitzinssenkung, mit der die Notenbank auf die Turbulenzen reagiert hat. Das stärkste Gewinnwachstum im dritten Quartal prognostizieren die Auguren Unternehmen im Gesundheitswesen sowie Technologiewerten. Große international tätige Konzerne dürften nach Ansicht von Analysten zudem vom niedrigen Dollarkurs profitieren.