Fahrzeugindustrie Aktie von Weichai zeigt den Turbo

China hat in den vergangenen Jahren zunehmend die Phantasie der Anleger erregt. Während sie sich weltweit vor allem in Form steigender Rohstoffpreise und der dadurch induzierten Kursgewinne bei Energie- und Rohstoffunternehmen zeigt, kommt sie zumindest an den Börsen in Shanghai und Shenzhen nicht zur Geltung. Die dortigen Indizes befinden sich entweder in Abwärts- oder in Seitwärtstrends.

So sollten Anleger wohl eher an die Börse in Hongkong blicken, sieht doch der dortige Hang Seng China Enterprises Indes deutlich besser aus. Er ist im vergangenen Jahr aus einer volatilen Seitwärtsbewegung nach oben ausgebrochen und hat 165 Prozent zugelegt, bevor er ebenso wie die großen internationalen Indizes in eine Konsolidierungsphase überging. Nach deutlichen Kursrückgängen im April und Mai des laufenden Jahres zeigt der kurzfristige Trend nun wieder nach oben.

Weichai verbucht deutliche Umsatz- und Gewinnsteigerungen

Auch dort lassen sich neben den großen Indizes hin und wieder interessante Werte entdecken. Dazu könnte beispielsweise der im März des laufenden Jahres an die Börse gekommene chinesische Dieselmotorenhersteller Weichai gehören. Das Papier wurde zu einem Preis von 10,5 Hongkong-Dollar emittiert, hat einen Aufwärtstrend etabliert und zwischenzeitlich bis zu 94 Prozent auf bis zu 20,4 Dollar zugelegt. Am Dienstag ging es mit 19,5 Dollar aus dem Markt.

Diese Entwicklung dürfte sich ohne weiteres erklären lassen. Denn das Unternehmen wächst deutlich und profitabel. In der ersten Hälfte des laufenden Jahres konnte der Umsatz im Vergleich mit der Vorjahresperiode um 60,7 Prozent auf 2,8 Milliarden Yuan oder umgerechnet 254 Millionen Euro gesteigert werden. Der Bruttogewinn legte um 69 Prozent auf 617,2 Millionen Yuan zu und der den Aktionären zustehende Gewinn um 102,4 Prozent auf 248,6 Millionen Yuan. Gleichzeitig konnte das Unternehmen seine Gewinnmarge von sieben auf 8,9 Prozent verbessern und einen Bestand an liquiden Mitteln von 1,544 Milliarden Yuan ausweisen.

Das ist nicht nur knapp 26 Prozent mehr als der Erlös aus dem Börsengang, sondern das entspricht auch 5,08 Hongkong-Dollar oder knapp 26 Prozent des aktuellen Börsenkurses. Mit einem Gewinn je Aktie von knapp 82 Hongkong-Cents hat das Unternehmen nach den ersten sechs Monaten schon deutlich als die Hälfte des von Analysten prognostizierten Gewinnes eingefahren. Damit scheinen Kurs-Gewinnverhältnisse von knapp 13 und 11 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Jahr die Bewertung eher zu überschätzen.

Vernünftige Bewertung und Aufwärtstrend

Das Unternehmen befindet sich in voller Expansion und denkt neben dem operativen Wachstum auch an Übernahmen. Es gedenkt, auf Grund der gelieferten Qualität die Kundenbasis erweitern und seine Marktstellung konsolidieren zu können. Das Management gibt an, bei der Produktion von Dieselmotoren für LKWs mit einem Gewinn von 15 Tonnen und mehr und bei Motoren für Radlader mit mehr als fünf Tonnen Marktanteile von etwa 75 und 73 Prozent zu haben.

Das ist sicherlich keine schlechte Ausgangslage für einen Markt, der trotz offizieller Bestrebungen, das Wachstum kurzfristig zu bremsen, langfristig deutlich wachsen dürfte. Auf dieser Basis dürfte die Aktie auch auf Grund der Aufwärtstrends in einem anhaltend positiven Umfeld weiteres Potential haben. Das scheinen auch die großen Fondsgesellschaften und Banken erkannt zu haben. Denn liest man die Liste der aktuell am Unternehmen beteiligten Unternehmen, so ist sie beinahe ein Who-is-who der Fondsbranche, angefangen von JP Morgan, über Fidelity, Martin Currie, Baring Asset Management, Gartmore bis hin zu Union Investment und der Deutschen Asset Management.

Nichts desto trotz dürften Absicherungsstrategien nie schaden. Denn ist die Frage der Corporate Governance schon in den westlichen Staaten manchmal ein Problem, so dürfte das für Asien erst recht gelten.