Dax-Konzerne München ist die unangefochtene Hauptstadt

Die Aktien von Salzgitter gehören seit Montag wieder dem MDax an. Der kleinste Dax-Wert muss den Aktien von Heidelbergcement weichen, die sich nach einer Kapitalerhöhung und deutlichen Ausweitung des Streubesitzes nach der „Fast Entry“-Regel der Deutschen Börse nun für Deutschlands Leitindex qualifizieren.

Der Exodus niedersächsischer Unternehmen geht damit weiter: Im September 2008 stieg der Hannoveraner Tourismuskonzern Tui aus dem Dax ab, zum Jahresende folgte der ebenfalls in der Landeshauptstadt beheimatete Reifenhersteller Continental in Deutschlands zweite Börsenliga MDax, im September 2009 erwischte es den Rückversicherungskonzern Hannover Rück und nun den Stahlhersteller Salzgitter. Nur noch die Vorzugsaktien von Volkswagen sind im Dax verblieben. Sie haben im Dezember 2009 die VW-Stammaktien ersetzt.

Starker Südwesten

Bis auf die Hamburger Beiersdorf AG, den Dax-Aufsteiger des Jahres 2008, ist der Norden und Osten Deutschlands ansonsten ein Dax-freies Gebiet. Aus den ostdeutschen Bundesländern stammt noch nicht einmal eines der 50 MDax-Unternehmen. Dafür knäult es sich im Süden und Westen der Republik. Acht Dax-Werte stammen aus Nordrhein-Westfalen, ebenso acht aus Bayern und Hessen, nach dem Aufstieg von Heidelberg Cement nun drei aus Baden-Württemberg.

Das gewichtigste Bundesland ist Nordrhein-Westfalen. Der Börsenwert der acht Dax-Konzerne an Rhein und Ruhr belief sich am Freitag auf knapp 220 Milliarden Euro. Bayern folgt mit rund 195 Milliarden Euro. Nach dem Dax-Aufstieg von Heidelbergcement haben die Dax-Unternehmen aus Baden-Württemberg mit 100 Milliarden Euro mittlerweile einen größeren Börsenwert als die acht aus Hessen mit nur 97 Milliarden Euro.

Insbesondere Frankfurt hat als Dax-Standort im Verlauf der Finanzkrise an Bedeutung verloren. Die Börsenwerte von Deutscher Bank, Commerzbank und Deutscher Börse haben längst noch nicht die Hälfte ihrer alten Höchstwerte erreicht, während der Dax nur gut 20 Prozent von seinem Rekordhoch aus dem Juli 2007 entfernt ist. Die Lufthansa als vierter Frankfurter Dax-Konzern ist mit einem Börsenwert von gerade einmal knapp mehr als 5 Milliarden Euro das Schlusslicht im Dax.

Bonn vor Frankfurt

Auf der Städterangliste ist Frankfurt damit selbst hinter Bonn mit seinen beiden Dax-Konzernen Post und Telekom zurückgefallen. Davor ist noch Düsseldorf mit seinen Großunternehmen Eon, Henkel und Metro plaziert. Unangefochtene Dax-Hauptstadt bleibt jedoch München. Sieben Dax-Gesellschaften haben hier ihren Sitz, darunter der mit mehr als 70 Milliarden Euro wertvollste deutsche Konzern, Siemens, der größte Versicherer Allianz und der größte Rückversicherer Münchener Rück.

Die Gewichtung der Unternehmen im Dax lässt sich aus den angegebenen Börsenwerten jedoch nicht ableiten. Dazu werden nur die frei handelbaren Aktien zu Rate gezogen. Das Gewicht von Konzernen mit erheblichem staatlichen Einfluss wie Commerzbank, Post, Telekom und Volkswagen leidet darunter ebenso wie jenes von Unternehmen, die wesentlich unter dem Einfluss von Familien oder Stiftungen als Großaktionären stehen wie Beiersdorf, Metro, Henkel, Thyssen-Krupp, BMW oder Fresenius.

Gekappt auf 10 Prozent wurde am Montag das Gewicht des größten Dax-Konzerns Siemens. Auf Platz zwei dürfte Eon mit knapp 9 Prozent Dax-Gewicht folgen. Merck wird mit einem Dax-Anteil von nicht einmal einem Prozent der kleinste Dax-Wert sein, Neuling Heidelbergcement wird von Analysten auf ein Gewicht von 1,2 Prozent geschätzt.