Biotechnologie An der Börse ist die Gen-Euphorie verblasst

Auch wenn Börsianer oft ganze Branchen adeln oder verprügeln, so gibt es innerhalb der Biotechnologie Zyklen, in denen Anleger bestimmte Bereiche besonders hofieren. Bei Investments in die Biotechnologie sollte sich der Aktionär deshalb im Klaren sein, in welches Segment er investiert. Die Biotechnologie teilt Unternehmen nach ihrer technologischen Ausrichtung grob in drei unterschiedliche Bereiche auf, die mit eigenen Chance-Risiko-Verhältnissen verbunden sind.

Erstens können sich Unternehmen an der Forschung und Entwicklung von Medikamenten (Drug Discovery) beteiligen. Diese Biotechs entwickeln Substanzen in eigener Regie oder im Verbund mit Pharmaunternehmen. Ein anderer Bereich des Biotechnologiesektors stellt Technologien und Dienstleistungen (Technology Provider) bereit, mit denen Medikamentenentwickler die Forschung optimieren. Eine dritte Gruppe der Biotechnologieunternehmen bietet Informationen und Datenbanken für die Genomforschung an (Content Provider), die eine schnellere Identifizierung und Validierung von Genen ermöglicht und so den Medikamentenentwicklungsprozess beschleunigt. (Siehe untenstehende Übersicht)

Zyklen der Biotech Rally

In der ersten Hälfte des vergangenen Jahres entfachte die Entschlüsselung des menschlichen Genoms eine Biotech-Euphorie. Die Biotechaktien haben jedoch unterschiedlich auf dieser Hochstimmung reagiert. Vor allem Content-Provider wie Celera und Incyte profitierten als erstes von dem Informationsfluss über die Sequenzierung des Human Genoms. In der zweiten Hälfte des Jahres 2000 entwickelten sich dagegen die Aktien der Medikamentenproduzenten eindeutig besser als die übrigen Segmente der Biotechnologie. Seit Jahresbeginn haben nun die Technologieplattformanbieter zu den Medikamentenentwickler aufgeschlossen. (Siehe untenstehenden Performancevergleich)

Produktpipeline entscheidend für die Performance

Die zukünftige Entwicklung des Biotechnologiesektors wird stark von den positiven Nachrichten aus den Unternehmen abhängen. In den nächsten Jahren sind Erfolgsnachrichten aus dem Segment der Medikamentenentwickler zu erwarten, die in den späten Phasen der Forschung oder vor einer Produkteinführung stehen. Wenn aus der Pipeline der Biotechnologieunternehmen neue Therapeutika erfolgreich zur Zulassung geführt werden können, wird der Paradigmenwechsel in der Pharmaforschung endgültig bevorstehen. Daher sind die Medikamentenentwickler besonders interessant.

Unternehmen wie Medarex und Abgenix entwickeln humanisierte Antikörper, die an aus der Genomik abgeleiteten Zielorten ansetzen. Neue Technologien für Antikörper und Peptid Therapien werden in den nächsten Jahren so optimiert, dass sie sich zu einer neuen interessanten Therapieform entwickeln werden. Es ist jedoch zu erwarten, dass in vielen Bereichen diese Antikörper nur die „erste Welle“ der Therapeutika darstellen und nach Etablierung des therapeutischen Prinzips durch kleine Moleküle ersetzt werden.

Risiko ist nicht vernachlässigbar

Es muss jedoch ganz klar sein, dass auch hier hohe Fehlschläge zum Geschäft gehören. Wie in der traditionellen pharmazeutischen Entwicklung scheitern neun von zehn Therapien in der klinischen Erprobung am Patienten wegen unerwarteter Nebenwirkungen oder mangelnder klinischer Effektivität. Für risikobewusste Investoren, die eine hohe Rendite erwarten, ist ein Investment in Medikamentenentwickler, jedoch ein lukratives Investment.