Beteilungsgesellschaften Aktie von AdCapital hat Rückenwind

Nach deutlichen Kursverlusten in der Baisse konnte sich die Aktie der schwäbischen Beteiligungsgesellschaft AdCapital zunächst deutlich von ihren Tiefs erholen und schließlich einen netten Aufwärtstrend etablieren.

Ausgehend von einem Tief bei gerade einmal 2,80 Euro im April des Jahres 2003 hat das Papier inzwischen 287 Prozent auf zuletzt 10,86 Euro zugelegt, der Trend zeigt weiterhin nach oben.

Deutliche Gewinnsteigerung im vergangenen Jahr - Sondereffekte

Das dürfte kaum verwundern. Denn die kürzlich vorgelegten vorläufigen Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr können sich sehen lassen. Das Unternehmen hat nach eigenen Angaben auf Basis der vorläufigen Zahlen im Konzern nach IFRS das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit im Vergleich mit dem Vorjahr um 200 Prozent auf 40,3 Millionen Euro erhöht. Nach Steuern und Anteilen Dritter ergebe sich ein positives Konzernergebnis von 35,4 Millionen Euro oder 2,36 Euro je Aktie nach 10,8 Millionen Euro im Vorjahr. Zudem werde die Dividende von 12 auf 36 Cent je Aktie erhöht.

Zur Steigerung des Ergebnisses hätten operative Ergebnisverbesserungen als auch Entkonsolidierungseffekte aus der Veräußerung von Beteiligungen beigetragen, hieß es weiter. AdCapital investiert Eigen-und Mezzaninekapital gezielt in aussichtsreiche Unternehmen und begleitet diese aktiv bei ihrer Entwicklung. Ziel ist es, die Beteiligungen nach erfolgreicher Weiterentwicklung an der Börse zu plazieren oder sie an einen strategischen Investor beziehungsweise einen neuen Finanzinvestor zu veräußern.

Zu den aktuellen Beteiligungen gehören unter anderem 61 Prozent der DPS Engineering GmbH. Sie wurde im Jahr 1989 gegründet und arbeitet an vielfältigen kreditwirtschaftlichen und versicherungstechnischen IT-Projekten. Zu den Kunden gehören unter anderem Verbandsrechenzentren der Sparkassenorganisation, Landes- und Großbanken, genossenschaftliche Rechenzentren und nicht zuletzt auch Versicherungsgesellschaften.

Ferner gehört dazu die Erich-Jaeger-Gruppe, die sich auf die Entwicklung und Produktion von elektrische Steckverbindern, Elektronik-Steuergeräten, Leuchten und Leitungen und im Systembereich von Lichtanlagen für Nutzfahrzeuge für die Fahrzeugindustrie, aber auch für den Maschinen- und Anlagenbau, die Medizintechnik und die Photovoltaik spezialisiert hat. Das Unternehmen ist unter anderem in Deutschland, Tschechien, Frankreich, Italien und China aktiv.

Attraktive Dividendenrendite und optisch interessante Bewertung

Daneben gehören 100 Prozent an der Frako Kondensatoren- und Anlagenbau GmbH dazu. Frako ist nach eigenen Angaben einer der weltweit führenden Hersteller von Leistungs-Kondensatoren, Blindleistungs-Regelanlagen und Energie-Management-Systemen mit eigener Produktentwicklung für komplette Systemlösungen zur Visualisierung der Energieverbräuche und zur Verbesserung der Netzqualität aus einer Hand. Daneben gehören dazu jeweils 100 Prozent der EW Hof Antriebe und Systeme GmbH und der KTS Kunststofftechnik Schmölln GmbH und verschiedene Minderheitsbeteiligungen.

Mit einer Dividendenrendite von 3,3 Prozent und einem Kurs-Gewinnverhältnis von weniger als fünf wäre die Aktie spottbillig und dürfte weiteres Kurspotential bieten. Allerdings sollte man berücksichtigen, daß Einmalergebnisse eine maßgebliche Rolle spielen. Sie sind nicht gerade planbar. Abgesehen davon ist das Unternehmen nicht sonderlich transparent. Auf dieser Basis dürften eine Begrenzung der Positionen ratsam und ein kritischer Blick auf Neuigkeiten ratsam sein.