Aktien-Analyse Sino bietet attraktive Dividendenrendite

Nach einem zunächst sehr erfreulichen Start nach dem Börsengang im Jahr 2004 setzte beim Aktienkurs der Sino AG ein langer Abstieg ein, von dem sich der Titel bis heute nie richtig erholen konnte. Vermutlich sorgen sich die Anleger darum, wie sich der auf die Abwicklung von Wertpapiergeschäften für aktive und anspruchsvolle Privatkunden spezialisierte Broker in dem nach wie vor schwierigen Börsenumfeld langfristig schlagen wird.

Doch zumindest die Zahlen für das erste Quartal legen die Vermutung nahe, dass diese Sorgen etwas überzogen sind. Die Nettoerlöse fielen in diesem Zeitraum zwar um 9,7 Prozent auf 3,29 Millionen Euro und auch die Zahl der abgewickelten Trades war rückläufig, aber der Gewinn je Aktie stieg dennoch um 28,5 Prozent auf 0,33 Euro. Allerdings ist zu berücksichtigen, dass darin auch einmaligen Faktoren eingeflossen sind.

Börse ist skeptisch eingestellt

Im Juni konnte die Zahl der ausgeführten Orders zudem im Vorjahresvergleich um 8,7 Prozent auf 94.432 gesteigert werden. Die Umsätze an allen deutschen Börsen fielen dagegen gleichzeitig um 47 Prozent. Natürlich geht jedoch die schwierige Börsenlage auch an Sino nicht spurlos vorüber. Deutlich wird das an der Zahl der Depotkunden, die zum 30. Juni um 2,7 Prozent auf 608 gesunken ist.

Ob das aber ausreicht, die Aktie auf einem relativ gedrückten Niveau verharren zu lassen, ist fraglich. Unter Bewertungsaspekten ist der Titel immerhin als sehr günstig einzustufen. Das gilt zumindest dann, wenn man unterstellt, dass sich die Gesellschaft auch weiterhin gut im Markt behaupten kann. Genau davon kann ausgegangen werden. Da einige Wettbewerber mit Schwierigkeiten kämpfen, sollte Sino zumindest theoretisch davon profitieren können.

Günstige Bewertungsrelationen

Tatsächlich hat der Wettbewerber E*Trade in den Vereinigten Staaten mit großen Problemen zu kämpfen und das könnte dazu führen, dass man sich mittelfristig vom Deutschlandsgeschäft trennt oder es möglicherweise sogar einstellt. Sollte es tatsächlich dazu kommen, wäre Sino geradezu dafür prädestiniert, die bisher dort aktiven „Heavy Trader“ an sich zu ziehen. Die Qualität, die das Unternehmen zu bieten hat, scheint jedenfalls zu stimmen: Aus der Umfrage der Finanzzeitschrift Börse Online nach dem Broker des Jahres 2009 ging Sino in fünf von sechs Einzelwertungen mit der Bestnote hervor.

Die Aktie des Unternehmens ist auf Basis der von Analysten erwarteten Gewinne für 2008/2009 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von acht vergleichsweise günstig bewertet. Beim Aktienkurs von aktuell 8,05 Euro kommt der Wert zudem auf eine Dividendenrendite von fast zehn Prozent, sofern man für das Geschäftsjahr 2008/09 erneut eine Ausschüttung von 0,80 Euro je Aktie unterstellt, die im Vorjahr ausgeschüttet worden war.

Schenkt man den Analysten von SES Rearch Glauben, so wird die Aktie noch interessanter. Denn diese trauen dem Unternehmen zu, die Dividende in den kommenden beiden Geschäftsjahren sogear auf 0,91 und 1,14 Euro je Aktie zu erhöhen. Erfüllte sich diese Prognose, wäre der Titel, selbst wenn der Kurs nicht in die Gänge kommen sollte, alleine schon aus Dividendenüberlegungen heraus eine Überlegung wert.